Qué dijo la dirección de Nordea Bank Abp en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido ensombrecido por las pérdidas de marzo

Nordea arrancó 2026 con una rentabilidad sobre el capital (ROE) del 15,4% y un beneficio por acción de 0,36 euros, frente a los 0,35 euros del mismo período del año anterior. El crecimiento en crédito corporativo fue el rasgo más destacado: los préstamos a empresas aumentaron un 11% interanual, el primer registro de doble dígito desde 2022. Los depósitos minoristas crecieron un 5% y los activos bajo gestión subieron un 10% hasta 185.000 millones de euros en el segmento de gestión de activos y banca privada. Sin embargo, el trimestre quedó marcado por pérdidas excepcionales en la operativa de creación de mercado durante marzo, cuando la escalada del conflicto en Oriente Medio provocó un alza brusca e inesperada en las expectativas de tipos de interés. Ese impacto redujo el resultado neto por valor razonable un 22% interanual. La dirección lo calificó como un hecho aislado y confirmó que las operaciones volvieron a la normalidad en el segundo trimestre.

El banco también liberó el colchón de provisiones discrecionales constituido durante la pandemia de COVID-19: de los 276 millones de euros restantes, reasignó 116 millones a sus modelos IFRS 9 y liberó 160 millones por considerarlos excedentes. Además, anunció un plan de reestructuración que afectará a unos 1.500 empleados en 2026 y 2027, con un coste contabilizado de 190 millones de euros y un ahorro anual previsto de al menos 150 millones a partir de 2028.

Perspectivas: crecimiento de volúmenes y vigilancia sobre los márgenes

La compañía mantiene sin cambios su previsión para el conjunto de 2026: ROE superior al 15% y ratio coste-ingreso en torno al 45%. La dirección señaló que el ingreso neto por intereses (NII) superó su punto mínimo durante el primer trimestre y espera una mejora gradual apoyada en el crecimiento de volúmenes y en la cobertura de depósitos, que aportó 55 millones de euros adicionales al NII en el período. Sobre posibles subidas de tipos, el CFO Ian Smith indicó que el mercado anticipa movimientos en la segunda mitad del año, sin un impacto significativo esperado para 2026. En cuanto a la inteligencia artificial, el CEO Frank Vang-Jensen subrayó que la tecnología avanza más rápido de lo previsto y que el banco ve más opcionalidad que hace seis meses para acelerar sus iniciativas de escala nórdica, aunque sin precisar plazos concretos.

Turno de preguntas: capital, márgenes y provisiones bajo la lupa

Los analistas presionaron sobre tres frentes. En capital y recompras de acciones, Smith confirmó que no habrá interrupciones en el programa de retribución al accionista y que el mercado tiene una estimación «bastante razonable» para las recompras de 2026, aunque no anunció un nuevo programa de forma inmediata. En márgenes minoristas, reconoció una competencia intensa en todos los mercados nórdicos —especialmente en Noruega, donde las cajas de ahorro presionan los precios— y en Dinamarca, donde Nordea ha tomado iniciativas de fijación de precios para responder a esa competencia. Sobre la liberación del colchón de provisiones, el CFO explicó que el banco revisó el portafolio desde todos los ángulos, incluyendo escenarios de estrés energético derivados del conflicto en Oriente Medio, antes de concluir que los 160 millones liberados eran claramente excedentes. Un analista preguntó además por la expansión de Avanza en Dinamarca; Vang-Jensen respondió que el movimiento era «completamente esperado» y que el banco ya lo había incorporado en su planificación estratégica.