Qué dijo la dirección de NET Power Inc. en la llamada del Q2 2026

Un giro estratégico: primero potencia, captura de carbono después

NET Power cerró el segundo trimestre de 2026 con aproximadamente 310 millones de dólares en efectivo, equivalentes e inversiones, sin deuda, tras dedicar los últimos cuatro meses a una intensa ronda de conversaciones con compradores potenciales de energía: empresas de computación en la nube a gran escala, desarrolladores de centros de datos y compañías industriales. El mensaje recibido fue, según la dirección, inequívoco: el mercado necesita potencia a escala y en plazos cortos, y está dispuesto a pagar por ello. Como respuesta, la compañía anunció una recalibración estratégica: priorizar la generación de gas natural sin captura de carbono en la fase inicial de sus proyectos, reservando la captura como opción que se incorporará en fases posteriores cuando la demanda de los clientes, la economía del proyecto y la financiación lo justifiquen.

El proyecto insignia, Project Permian, en el oeste de Texas, se está rediseñando para servir como generación colocada junto a la carga del cliente, fuera de la red eléctrica convencional. La configuración prevista combina turbinas de gas, motores alternativos y almacenamiento en baterías para alcanzar una fiabilidad del 99,9 % —tres nueves— que los operadores de centros de datos exigen. La compañía ya tiene aseguradas turbinas de una fase anterior y trabaja en adquirir 120 megavatios adicionales de equipo en coordinación con un cliente potencial, lo que elevaría la capacidad asegurada total a cerca de 200 megavatios para la primera fase. La relación con Oxy, que incluye acceso a terrenos en el oeste de Texas y un acuerdo de recuperación mejorada de petróleo mediante CO₂, se mantiene como diferenciador competitivo y como vía futura para la captura.

Lo que viene: unabated power en 2028, captura como opción

La compañía espera tener la primera fase de Project Permian operativa en el horizonte de 2028, alineada con lo que los clientes están solicitando. La dirección describió la escasez actual de potencia como una condición estructural que, en el escenario más conservador, no se resolverá hasta principios de la próxima década en mercados como ERCOT, y potencialmente hasta los años cuarenta en otros. El plan contempla que los proyectos, inicialmente fuera de la red, puedan conectarse a ella en el futuro, y que la captura de carbono pueda añadirse en retrofit una vez que la demanda y la financiación lo permitan. La relación con Entropy, empresa que comisionó la primera planta de gas limpio del mundo en Canadá, se renegocia bajo un nuevo marco que contemplaría la incorporación de su tecnología de captura post-combustión en fases posteriores de los proyectos de NET Power.

El director financiero, Lee Shuman, subrayó que el balance actual es suficiente para sostener las operaciones y el desarrollo de Project Permian, incluidas partes del equipamiento, pero que la construcción completa requerirá financiación a nivel de proyecto, capital de socios o nueva emisión de acciones, o una combinación de esas fuentes.

Preguntas de los analistas: plazos, capital en riesgo y socios

Los analistas presionaron principalmente en tres frentes. El primero fue el calendario hasta la firma de un contrato de offtake: la dirección respondió que las conversaciones avanzan y que la adquisición adicional de equipos se hace en coordinación con un cliente potencial, no de forma especulativa, y que esperan tener más información en los próximos meses. El segundo fue la cuestión de cuánto capital está dispuesta la compañía a comprometer antes de tener un contrato firmado: el consejero delegado, Danny Rice, indicó que la posición de caja les otorga paciencia para estructurar acuerdos creativos sin asumir riesgos excesivos, y que la compra de turbinas realizada el año pasado resultó económicamente acertada dado el encarecimiento posterior del equipo. El tercer frente fue si la compañía busca socios estratégicos: Rice no descartó traerlos si aportan capacidades complementarias, pero señaló que por ahora la compañía puede avanzar sola, en asociación con Oxy en la parte de terrenos.