Qué dijo la dirección de Quadient S.A. en la llamada del Q4 2025

Un año marcado por la aceleración digital y el deterioro del correo físico

Quadient cerró el ejercicio 2025 con ingresos de 1.036 millones de euros, un descenso orgánico del 3,2%, en línea con la guía revisada en septiembre. El resultado refleja dos dinámicas opuestas: el segmento Digital creció un 8% y los Lockers un 11,4% orgánico, mientras que el negocio de franqueo postal (Mail) retrocedió un 9,5%, lastrado por el ciclo de renovación de equipos en Estados Unidos y por la aceleración estructural del abandono del correo físico en Europa. El margen EBITDA del grupo se mantuvo en el 22,2%, con Mail aportando un sólido 27,1% pese al hundimiento de ingresos. La compañía registró un deterioro de fondo de comercio de 124 millones de euros —sin efecto en caja— asociado exclusivamente al negocio postal europeo, lo que llevó el resultado neto reportado a menos 66 millones de euros; excluyendo ese cargo, el beneficio neto habría sido de 58 millones.

Revisión estratégica: Digital sube el listón, Mail lo rebaja

La dirección actualizó sus objetivos para 2030. El ambición de ingresos para Digital se eleva a aproximadamente 550 millones de euros (frente a más de 500 millones anteriormente), impulsada en parte por la adquisición de Serensia y la acreditación obtenida en diciembre de 2025 de las autoridades fiscales francesas para operar como plataforma de facturación electrónica. La compañía espera que Digital se convierta en su mayor segmento, tanto en ingresos como en EBITDA, antes de 2030. En contrapartida, el objetivo de ingresos para Mail en 2030 se reduce a cerca de 500 millones (desde unos 600 millones previos), con una tasa de declive de mercado revisada al –6% anual. Los márgenes EBITDA objetivo se mantienen: alrededor del 30% para Digital, entre el 20% y el 25% para Mail, y alrededor del 20% para Lockers. Para 2026, la compañía espera un crecimiento orgánico de ingresos de entre el –2% y el +2%, con márgenes EBITDA superiores al 20% en Digital, al 25% en Mail y al 10% en Lockers. El apalancamiento financiero se sitúa en 1,6 veces excluyendo leasing, con el objetivo de alcanzar 1,5 veces en 2026.

En el capítulo europeo con relevancia directa para mercados hispanohablantes, Quadient subrayó que la obligatoriedad de la facturación electrónica se extiende más allá de Francia —cuya fecha límite es septiembre de 2026— hacia Bélgica, Alemania y el Reino Unido (con plazo anunciado para 2029), así como a la norma europea ViDA de alcance continental. La compañía afirma haber captado ya más del 10% de los volúmenes de facturas esperados en el mercado francés. Las reservas comerciales relacionadas con automatización financiera y facturación en Francia y el Benelux se multiplicaron por diez entre el primer y el cuarto trimestre de 2025.

Preguntas de analistas: crecimiento digital, Mail y recompra de acciones

El analista de Bernstein cuestionó la aparente contradicción entre la suspensión de la guía de ventas digitales para 2026 —decidida en septiembre— y la elevación del objetivo para 2030, y señaló que alcanzar 550 millones requeriría una tasa de crecimiento anual compuesto del 14%, superior al 10% registrado en el cuarto trimestre. La dirección respondió que las cifras de 2030 se expresan a tipo de cambio del ejercicio fiscal 2023, lo que reduce el CAGR efectivo, y que la aceleración llegará principalmente desde 2027, cuando las primeras empresas francesas comiencen a emitir facturas digitales a través de la plataforma. También se preguntó por la posibilidad de recompras de acciones; Geoffrey Godet señaló que, aunque existe la autorización rotativa de 18 meses, la prioridad en 2026 es el pago del dividendo —propuesto en 0,75 euros por acción, un 7% más que en 2024— y la reducción del apalancamiento al objetivo de 1,5 veces. Sobre la competencia de plataformas de inteligencia artificial, la dirección afirmó no haber perdido ningún contrato frente a competidores de IA y registrar cero abandonos de clientes atribuibles a esa causa, argumentando que sus flujos de trabajo de cumplimiento normativo y facturación legal no pueden ser sustituidos por herramientas de generación de contenido.