Qué dijo la dirección de ServiceNow, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de récords

ServiceNow cerró el cuarto trimestre de 2025 con resultados que superaron sus propias previsiones en todos los frentes principales. Los ingresos por suscripción crecieron un 19,5% en moneda constante, 150 puntos básicos por encima del límite superior de la guía. El RPO corriente avanzó un 21% en moneda constante, con un exceso de 400 puntos básicos respecto a lo esperado. El margen operativo no GAAP fue del 31%, un punto por encima de la guía, y el margen de flujo de caja libre para el año completo alcanzó el 35%, superando también las previsiones elevadas el trimestre anterior. La compañía cerró 244 acuerdos superiores al millón de dólares en NNACV neto, incluyendo siete por encima de los diez millones.

La división de inteligencia artificial generativa, Now Assist, superó los 600 millones de dólares en ACV acumulado y más que duplicó su NNACV interanual en el trimestre. Según la dirección, los acuerdos superiores al millón de dólares en Now Assist casi triplicaron su volumen trimestre a trimestre, y el número de clientes que incluyen cinco o más productos de Now Assist se multiplicó por más de diez respecto al año anterior. El negocio de CRM cerró su mayor trimestre histórico, mientras que RaptorDB Pro triplicó su NNACV interanual.

Lo que viene: guía 2026 y adquisiciones en seguridad

Para el ejercicio 2026, la compañía espera ingresos por suscripción de entre 15.530 y 15.570 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 19,5% al 20% en moneda constante. Este rango incluye un punto de contribución de Moveworks. La empresa espera un margen operativo del 32% —100 puntos básicos más que en 2025— y un margen de flujo de caja libre del 36%, 350 puntos básicos por delante del objetivo que la propia compañía fijó en su Día del Analista de mayo pasado. Para el primer trimestre de 2026, la dirección anticipa un crecimiento de ingresos por suscripción de entre el 18,5% y el 19% en moneda constante, con un lastre de 150 puntos básicos derivado de la migración de clientes de entornos locales a soluciones alojadas en hiperscaladores.

En el plano estratégico, ServiceNow anunció las adquisiciones pendientes de Armis y Veza, orientadas a construir una capa de seguridad para el entorno de IA agéntica: Armis aportaría visibilidad de activos —incluyendo dispositivos IoT, OT y equipos médicos— mientras que Veza cubriría la gobernanza de identidades. La dirección espera cerrar Armis en la primera mitad del segundo semestre de 2026, con una contribución de aproximadamente un punto a los ingresos por suscripción del año y un impacto negativo en el margen operativo de hasta 50 puntos básicos, que la empresa espera absorber con su palanca operativa orgánica. Además, el consejo autorizó una recompra adicional de acciones por 5.000 millones de dólares, con un programa acelerado inmediato de 2.000 millones.

Preguntas de los analistas: IA, precios y negocio federal

En el turno de preguntas, los analistas exploraron cuatro áreas de tensión. La primera fue la monetización de la IA: la dirección explicó que el modelo híbrido —suscripción fija más paquetes de tokens consumibles— está ganando tracción, con clientes que renuevan anticipando mayor uso. Un ejemplo citado fue una cadena de comida rápida estadounidense que multiplicó por 13 su cuota de asistencia al renovar contrato. La segunda fue la política de fusiones y adquisiciones, cuestionada por la rapidez con que se anunciaron Moveworks, Veza y Armis en sucesión. McDermott afirmó que no hay ninguna adquisición de gran escala en el horizonte y que las tres compradas ya contaban con integración técnica previa mediante la arquitectura de red agéntica universal de la plataforma. La tercera área de interés fue el negocio federal de Estados Unidos, donde la dirección reconoció que el cierre parcial del gobierno recortó los días hábiles del trimestre, pero señaló que el gobierno global —especialmente en Europa, Oriente Medio y Asia— creció un 80% interanual. Por último, los analistas preguntaron por la relación con los grandes modelos de lenguaje como OpenAI y Anthropic: la dirección los presentó como complementarios antes que competidores, dado que sus modelos necesitan la capa de orquestación de ServiceNow para generar impacto real en los procesos empresariales.