Qué dijo la dirección de ServiceNow, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre que superó todas las métricas de guía

ServiceNow cerró el tercer trimestre de 2025 con resultados que la propia compañía calificó de "impresionantes". Los ingresos por suscripción crecieron un 20,5% interanual en moneda constante, un punto porcentual por encima del techo de la guía. El RPO corriente (cRPO) creció también un 20,5% en moneda constante, 250 puntos básicos por encima de lo previsto. El margen operativo no-GAAP fue del 33,5%, tres puntos completos sobre la guía. La compañía cerró 103 contratos con valor anual de contrato (ACV) neto nuevo superior a un millón de dólares, incluidos tres que superaron los 20 millones. El negocio combinado de seguridad y gestión de riesgos cruzó el umbral de los 1.000 millones de dólares en ACV, convirtiéndose en el quinto segmento de la compañía en alcanzar esa cifra. El consejo de administración aprobó además un desdoblamiento de acciones en proporción 5 por 1, sujeto a aprobación de los accionistas el 5 de diciembre.

En cuanto a la inteligencia artificial, la dirección informó que los productos Now Assist están en camino de superar los 500 millones de dólares en ACV durante 2025, lo que la compañía considera avance hacia su objetivo de 1.000 millones para 2026. El consumo de asistencias de IA creció más de 55 veces desde mayo, y el volumen de contratos del AI Control Tower se cuadruplicó respecto al trimestre anterior. La compañía contabilizó 1.700 clientes activos en su plataforma de IA.

Perspectivas: alzas de guía con una salvedad federal

Para el conjunto de 2025, ServiceNow elevó la previsión de ingresos por suscripción en 55 millones de dólares en el punto medio, hasta un rango de entre 12.835 y 12.845 millones, lo que implica un crecimiento del 20,5% interanual. La compañía espera que el margen operativo anual mejore 50 puntos básicos hasta el 31%, y que el margen de flujo de caja libre suba 200 puntos básicos hasta el 34%.

Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa ingresos por suscripción de entre 3.420 y 3.430 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 19,5% interanual, o del 17,5% al 18% en moneda constante. La directora financiera, Gina Mastantuono, introdujo un factor de prudencia explícito relacionado con el cierre parcial del gobierno federal estadounidense: aunque la demanda de las agencias es sólida, los procesos de contratación pública requieren tiempo y el momento en que se reabra el gobierno es incierto. También señaló que el negocio de licencias perpetuas (on-premise) será un factor negativo en el trimestre.

Turno de preguntas: IA, gobierno federal y márgenes a largo plazo

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue el negocio federal: Mastantuono aclaró que el crecimiento del ACV neto nuevo en ese segmento superó el 30% interanual en el tercer trimestre, pero reconoció que hace 90 días el gobierno no estaba cerrado y que eso introduce una variable que la guía recoge con cautela.

La segunda área fue la monetización de la IA. Ante la pregunta de cuánto del objetivo de 500 millones proviene de la capa de consumo frente a la suscripción, Mastantuono precisó que, por ahora, esa cifra corresponde íntegramente al componente de suscripción; el consumo por tokens no empezará a materializarse de forma significativa hasta 2026. El presidente y director de producto, Amit Zavery, explicó que los flujos de trabajo agénticos multiplican el número de llamadas a la plataforma y son el motor del crecimiento exponencial en el uso de asistencias.

La tercera línea de preguntas giró en torno a los márgenes para 2026. La directora financiera no actualizó la guía a largo plazo, pero señaló que las alzas ya comunicadas para 2025 aceleran la trayectoria de expansión de márgenes y que la racionalización del gasto en centros de datos, al migrar cargas de trabajo a los grandes proveedores de nube, libera capacidad adicional. Reservó el derecho de reinvertir si aparecen oportunidades de crecimiento con retorno atractivo.