Qué dijo la dirección de NOV Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido a pesar del conflicto en Oriente Medio

NOV cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 2.130 millones de dólares, un 4% más que el trimestre anterior aunque un 2% por debajo del mismo período del año pasado. El EBITDA ajustado ascendió a 283 millones de dólares, cifra que incluye un beneficio puntual de aproximadamente 40 millones relacionado con la devolución de aranceles del programa AIPA. Excluyendo ese efecto, el EBITDA ajustado fue de 243 millones, lo que supuso una conversión incremental del 80% sobre el crecimiento secuencial de ingresos. La dirección destacó márgenes récord en el segmento de Equipos de Energía —el nivel más alto desde que se creó el segmento— y una mejora en las tasas de incidentes de seguridad por segundo trimestre consecutivo. El flujo de caja libre fue negativo en 64 millones, afectado por el calendario de facturación por hitos y por inventarios ligeramente elevados debido a la mayor cautela de la cadena de suministro ante la situación en Oriente Medio.

Latinoamérica y mercados internacionales, el ángulo que destaca

Argentina fue uno de los focos más llamativos de la llamada: NOV reportó un crecimiento de ingresos del 20% secuencial y del 33% interanual en ese país. La demanda es amplia e incluye equipos de fracturación hidráulica, tubería enrollada, plataformas de perforación de alta especificación reactivadas desde Estados Unidos, herramientas de perforación y terminación, bombas y tubería compuesta para grandes proyectos de infraestructura, y sistemas de amarre para buques FLNG de exportación de GNL. Además, se firmó un contrato significativo para proveer adquisición, visualización y análisis de datos de perforación y terminación en tiempo real para un operador líder en Argentina. La compañía también señaló ventas de sistemas de fracturación multietapa en Argelia y Pakistán para el desarrollo de gas no convencional ajustado, y anticipó que Venezuela avanza más rápido de lo esperado, con demanda que ya se extiende más allá de las bombas de cavidad progresiva hacia herramientas de pesca y equipos de perforación.

Lo que viene: recuperación más sincronizada y mayor capacidad de generación

La dirección presentó un análisis de "marcas de agua altas" basado en los mejores trimestres individuales de cada unidad de negocio en los últimos años, llegando a una referencia de ingresos anualizados de aproximadamente 9.800 millones de dólares y un EBITDA de alrededor de 1.500 millones. La compañía espera que la cartera de pedidos de equipos de energía mejore de forma notable en la segunda mitad de 2026 y de manera más pronunciada en 2027. Para el tercer trimestre, NOV anticipa un crecimiento de ingresos tanto secuencial como interanual en el segmento de Productos y Servicios Energéticos de entre el 5% y el 7%, con un EBITDA de entre 130 y 150 millones. En el segmento de Equipos de Energía, la compañía proyecta ingresos entre un 1% y un 3% inferiores interanualmente, con un EBITDA de entre 160 y 190 millones. La guía del tercer trimestre no incluye ningún beneficio adicional por devolución de aranceles.

Turno de preguntas: Oriente Medio, márgenes y pedidos

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la evolución de las operaciones en Oriente Medio: Bayardo explicó que, si las condiciones se mantienen como en el segundo trimestre, la actividad en la región podría crecer entre un 10% y un 15% secuencialmente, y que una perturbación adicional representaría un impacto de entre 20 y 25 millones de dólares en EBITDA, dado que Oriente Medio representa aproximadamente el 15% de los ingresos totales. Segundo, los analistas presionaron sobre el potencial de márgenes: la compañía espera alcanzar márgenes de EBITDA en la zona de mediados de la franja del 15%, aunque sin precisar cuándo. Tercero, sobre el ritmo de pedidos en el segmento de Equipos de Energía, Bayardo reconoció que el libro de pedidos está por debajo de 1x, con un ratio de 0,74x en el trimestre, pero reiteró que la expectativa es situarse en torno al 90%-100% para el conjunto de 2026 y claramente por encima de 1x en 2027. El negocio de tubería flexible submarina opera cerca de sus límites de capacidad, con entregas de nuevos pedidos grandes ya programadas para 2028 y una ampliación de capacidad prevista para principios de 2029.