Qué dijo la dirección de FiscalNote Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en línea con lo previsto, pero con presiones visibles

FiscalNote cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos GAAP de 20 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 1 millón de dólares, ambas cifras dentro del rango de orientación que la compañía había proporcionado. El indicador de ingresos recurrentes anuales (ARR) cayó a 75,7 millones de dólares desde los 84,1 millones al cierre de 2025, lo que la dirección atribuyó a la pérdida de un pequeño número de clientes grandes que no migraron a la plataforma PolicyNote, a retrasos en renovaciones del sector público relacionados con los recortes del programa DOGE y a dinámicas de calendario ya anticipadas. La retención neta de ingresos (NRR) descendió al 89%, frente al 93% del mismo período del año anterior. El trimestre también incluyó un cargo por deterioro de plusvalía de 35,6 millones de dólares, de carácter no monetario, que elevó la pérdida neta GAAP a 43,6 millones.

Lo que viene: márgenes al alza y flujo de caja positivo como meta

La compañía reafirmó su orientación de ingresos para el año completo de entre 80 y 83 millones de dólares, así como su guía de EBITDA ajustado de entre 14 y 16 millones. Para el segundo trimestre espera ingresos de entre 19,5 y 20,5 millones y un EBITDA ajustado de aproximadamente 2,5 millones. La dirección anticipó una mejora material del margen de EBITDA en la segunda mitad del año —aproximadamente el doble del perfil de margen del mismo período de 2025— a medida que el plan de reestructuración operativa anunciado en marzo, en parte habilitado por despliegue masivo de inteligencia artificial, se traduzca plenamente en ahorro de costos. Excluyendo costos de reestructuración puntuales, la compañía espera generar flujo de caja libre positivo en los próximos doce meses, con inicio en el trimestre actual y hasta el 31 de marzo de 2027, y mantenerse en terreno positivo de manera sostenida a partir de entonces. En paralelo, FiscalNote completó la migración de clientes fuera de su mayor plataforma heredada hacia PolicyNote y lanzó una API ampliada con soporte nativo para el protocolo MCP, que permite a sistemas basados en Claude, OpenAI, Gemini y Microsoft incorporar los datos legislativos y regulatorios de la compañía. La dirección también anunció una entrada estratégica en mercados de predicción política, a través de una alianza con Good Wolf Studios, con un primer producto previsto para mediados de año.

Preguntas de los analistas: deuda, retención y el suelo de los ingresos

El único analista que tomó la palabra, Richard Baldry de ROTH Capital, planteó tres cuestiones directas. La primera fue el movimiento de la deuda a largo plazo hacia el pasivo corriente en el balance: el director financiero Jon Slabaugh explicó que el abandono del NYSE generó un evento de incumplimiento con ciertos tenedores de notas convertibles subordinadas, y que aunque se han alcanzado acuerdos provisionales que dan tiempo para encontrar una solución definitiva, la deuda debe clasificarse como corriente mientras esa solución no esté formalizada. La deuda total pendiente, sin ajustes de valor razonable, era de 131,9 millones al cierre del trimestre. La segunda pregunta giró en torno a si la NRR podría recuperarse en el segundo trimestre; la dirección respondió que los grandes clientes que causaron la caída tuvieron un efecto desproporcionado en el cálculo y expresó que espera que la métrica se alinee con niveles históricos conforme avanza el año. La tercera cuestión apuntó a si los ingresos han tocado fondo: la dirección no confirmó que el suelo ya esté fijado, pero señaló la alta visibilidad que ofrece la base de contratos recurrentes, el efecto estabilizador de la migración a PolicyNote y la demanda emergente de la API como factores que deberían impulsar un avance secuencial a lo largo del año.