Qué dijo la dirección de Nano-X Imaging Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición, con pérdidas amplias por el ajuste en Corea

Nano-X Imaging cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 3,7 millones de dólares, un 23% más que en el mismo período de 2024, impulsados por los servicios de telerradiología —su línea más madura— y por la incorporación parcial de Nanox Health IT, adquirida en noviembre. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta GAAP de 33,4 millones de dólares, frente a 14,1 millones un año antes. La diferencia se explica principalmente por un deterioro de activos de larga vida por 17,5 millones de dólares, de carácter no monetario, vinculado al cierre de la línea de fabricación de chips en Corea del Sur. El segmento de sistemas de imagen generó apenas 49.000 dólares en ingresos, con una pérdida bruta de 2,6 millones, lo que refleja que la base comercial del Nanox.ARC sigue en una fase muy temprana. La pérdida neta no-GAAP fue de 11,2 millones de dólares. Al cierre del trimestre, la compañía disponía de aproximadamente 60 millones de dólares en caja y equivalentes.

Lo que viene: objetivo de 35 millones para 2026, con la segunda mitad como palanca

La dirección reiteró su objetivo de 35 millones de dólares en ingresos para el conjunto de 2026, sin desglosarlo por segmento. La compañía espera que el crecimiento sea marcadamente dispar dentro del año: el equipo directivo indicó que no se debe anticipar un salto significativo en el primer trimestre y que el grueso del incremento se concentrará en la segunda mitad del ejercicio, una vez que los acuerdos de distribución firmados recientemente —la mayoría en las últimas semanas tras el RSNA y el ECR— completen sus procesos de incorporación. Entre esos acuerdos destaca el suscrito con Howard Technology Solutions para el despliegue de 300 sistemas Nanox.ARC en tres años, de los cuales 60 están previstos en el primer año. En total, la compañía afirma tener compromisos comerciales que podrían representar hasta 400 sistemas a nivel global en los próximos dos o tres años, aunque advierte que el momento exacto de activación —y por tanto de generación de ingresos— depende de factores regulatorios, de construcción y de los propios socios distribuidores. En cuanto a la reestructuración coreana, el CFO señaló que los costes adicionales pendientes serán de carácter menor y en su mayoría en efectivo, sin anticipar cifras materiales. Para América Latina, la compañía anunció un acuerdo de distribución exclusiva con Intec SRL en Argentina —condicionado a la aprobación regulatoria— y destacó su participación prevista en el Congreso Internacional de Radiología en Cartagena, Colombia. Se trata de los únicos movimientos directamente relevantes para mercados hispanos mencionados en la llamada.

Preguntas de analistas: cadencia de ingresos y sostenibilidad del gasto

En el turno de preguntas, Jeffrey Cohen de Ladenburg Thalmann indagó sobre la estructura del equipo de ventas directo en Estados Unidos y sobre el alcance de los cargos pendientes de la reestructuración coreana. La dirección describió un equipo de cinco personas de venta directa más especialistas de educación clínica y soporte técnico, con la previsión de incorporar dos gestores de canal adicionales para coordinar los casi diez socios comerciales activos. Scott Henry de AGP presionó sobre la cadencia de ingresos para 2026 y el nivel de gastos operativos. La dirección no quiso comprometerse con cifras por segmento, aunque validó implícitamente la hipótesis de crecimiento de bajo doble dígito en telerradiología. Respecto a los gastos, el CFO distinguió entre partidas recurrentes —principalmente la fuerza comercial— y elementos no recurrentes como los costes de auditoría de fin de año y la conferencia RSNA. El CFO saliente, Ran Daniel, anunció su partida; Guy Nathanzon asumirá el cargo el 1 de agosto de 2026.