Qué dijo la dirección de NN, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por debajo de lo esperado, pero con señales de giro

NN, Inc. cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas de 104,7 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 12,9 millones, ambos ligeramente superiores al mismo período del año anterior. La compañía atribuye el resultado por debajo de sus propias expectativas a que varios clientes clave redujeron sus inventarios hacia finales de año, un movimiento que, según la dirección, se está revirtiendo en el primer trimestre de 2026. El EBIT ajustado del año completo fue de 14,2 millones de dólares, aproximadamente el triple del año previo, mientras que el EBITDA ajustado anual alcanzó los 49 millones. La compañía también completó la mayor parte de su reestructuración: cierre de cuatro plantas y salida de unos 800 empleados.

En paralelo, NN sigue desplazando su cartera de negocio desde la fabricación de piezas automotrices de bajo valor hacia mercados de mayor valor añadido: defensa electrónica, electrónica de potencia, centros de datos y dispositivos médicos. Los márgenes brutos ajustados llegaron al 18,8% en el trimestre y al 18,5% en el año, acercándose al objetivo de largo plazo del 20%.

Lo que la compañía espera para 2026

La dirección prevé que 2026 será el primer año de crecimiento neto de ventas desde el inicio de la transformación, con una guía de entre 445 y 465 millones de dólares. El EBITDA ajustado se espera que también crezca, aunque la compañía ofrece un rango amplio al inicio del año y promete afinarlo en trimestres sucesivos. Como palancas del crecimiento, la dirección señala: más de 100 lanzamientos de programas previstos para el año, un programa adicional de reducción de costos de 10 millones de dólares, la reactivación del mercado de vehículos comerciales pesados —impulsada por una pre-compra vinculada a la norma EPA 2027— y el crecimiento de la demanda en defensa. La compañía también anunció su primera adjudicación en el mercado de centros de datos, fabricando acoplamientos herméticos de alta precisión para equipos de computación refrigerados por agua. El objetivo de nuevos contratos para 2026 se fija entre 70 y 80 millones de dólares, frente a los 71,9 millones logrados en 2025. A largo plazo, la compañía espera alcanzar un EBITDA ajustado de 80 millones en 2030 con una tasa de crecimiento anual compuesta del 10%.

Sobre la exposición a mercados hispanos y emergentes, la dirección mencionó explícitamente su presencia en China —aproximadamente 20 años en el mercado automotriz chino, con clientes como BYD y Geely— y la sensibilidad de sus resultados a los tipos de cambio en operaciones fuera de Estados Unidos. La volatilidad cambiaria figura como ajuste pro forma en la presentación de resultados.

Preguntas de los analistas: datos concretos sobre centros de datos y CapEx

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en dos asuntos: el potencial del mercado de centros de datos y la cadencia del gasto de capital. Sobre los centros de datos, la dirección describió dos vectores de entrada —acoplamientos herméticos para refrigeración líquida y ensamblajes de cables de alta tensión— y reconoció que aún está cuantificando el tamaño del mercado accesible, comprometiéndose a ofrecer cifras en la siguiente presentación pública. Sobre el CapEx, la compañía confirmó que el gasto neto pasará de unos 10 millones en 2025 a unos 20 millones en 2026, con el 75% destinado a programas de crecimiento, y aclaró que la mayor parte del incremento beneficiará a 2027 más que al propio 2026. Respecto a la visibilidad comercial, la dirección señaló que ya tiene pedidos confirmados para el segundo trimestre y que el ritmo es coherente con la guía anual, aunque los trimestres tercero y cuarto dependen de previsiones de clientes, no de órdenes firmes.