Qué dijo la dirección de NewLake Capital Partners, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre estable sobre bases frágiles

NewLake Capital Partners cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 12,1 millones de dólares, frente a los 12,9 millones del mismo período del año anterior. El AFFO por acción fue de 0,49 dólares, y el dividendo trimestral se mantuvo en 0,43 dólares por acción, con una tasa de pago del 88% dentro del rango objetivo de entre el 80% y el 90% que la compañía se ha fijado. La caída interanual en ingresos se explica principalmente por tres instalaciones de cultivo sin inquilino en Pensilvania, Nevada y Massachusetts, cuyo impacto fue compensado en parte por escalaciones contractuales de renta promedio del 2,6% y por los ingresos de dos dispensarios en Ohio adquiridos en 2025.

El hecho más vigilado del portafolio es la situación de The Cannabist, inquilino en cuatro propiedades —dos en Illinois y dos en Massachusetts— que atraviesa un proceso de quiebra supervisado por tribunales en Canadá. La dirección informó que The Cannabist ha pagado la renta de los cuatro inmuebles hasta e incluyendo agosto, y que Vireo Growth ha anunciado la adquisición de ciertos activos de The Cannabist en varios mercados, entre ellos Illinois y Massachusetts. La compañía retiene aproximadamente un mes de depósito de garantía sobre esas propiedades y afirmó estar en conversaciones activas para minimizar cualquier interrupción en el cobro de rentas.

Lo que viene: regulación, vacantes y posible cotización en bolsas principales

La dirección describió un entorno regulatorio que considera favorable, aunque con plazos inciertos. El reprogramar el cannabis médico a la categoría III de la DEA —que convertiría a los operadores médicos registrados en empresas legales a nivel federal— fue señalado como un catalizador de primera importancia: el 50% del portafolio corresponde a instalaciones exclusivamente médicas, cuyos inquilinos ya han presentado solicitudes de registro ante la DEA. La compañía espera que el juez de la DEA emita su recomendación hacia principios de septiembre, con una regla final posiblemente publicada a mediados o finales de octubre, aunque la dirección subrayó que se trata de una estimación.

En cuanto a las tres propiedades vacantes, la dirección señaló que Pensilvania —mercado médico con licencias limitadas y expectativa de uso adulto futuro— genera mayor interés que Nevada. En Nevada, sin embargo, la dirección indicó que el retroceso de los productos derivados del cáñamo intoxicante ha generado un repunte reciente en el interés por instalaciones de cultivo. La compañía también cerró tras el trimestre la adquisición de un dispensario en Wilder, Kentucky, por aproximadamente 2,1 millones de dólares —600.000 dólares en compra y 1,6 millones comprometidos para mejoras—, arrendado a C3 Industries en el naciente mercado médico de ese estado. Adicionalmente, la compañía extendió su línea de crédito renovable de 90 millones de dólares hasta mayo de 2029 y redujo su tasa de interés en 100 puntos base, de Prime más 1% a Prime. Al cierre del trimestre, la deuda representaba apenas el 1,6% de los activos totales.

Sobre la posibilidad de cotizar en el NYSE o el NASDAQ, la dirección confirmó que está evaluando activamente esa vía, pero no anunció ninguna decisión. Señaló que NewLake cumple todos los requisitos de ambas bolsas salvo la restricción vigente sobre negocios relacionados con el cannabis.

Turno de preguntas: vacantes, The Cannabist y el calendario regulatorio

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el ritmo de arrendamiento en nuevos mercados estatales: la dirección reconoció que las empresas muestran menos agresividad en expansión de capacidad que en el ciclo 2022-2023, lo que retrasa las conversaciones con posibles inquilinos en estados como Georgia, Virginia y Texas. Segundo, la situación de las propiedades vacantes: la dirección se negó a dar probabilidades individuales por propiedad, pero dejó abierta la posibilidad de arrendamiento no cannábico o venta si no se identifica un inquilino del sector con suficiente solidez crediticia. Tercero, The Cannabist: ante la pregunta de si el nuevo adquirente tendría que respetar los contratos de arrendamiento, la dirección confirmó que quien adquiere un negocio en operación típicamente asume el contrato de renta, aunque advirtió que en procesos de quiebra canadienses pueden darse negociaciones de reducción de renta o adquisiciones de licencias sin los pasivos asociados. También se preguntó por la garantía adicional de Canopy USA sobre las propiedades de Acreage, que la dirección describió como una capa de protección adicional negociada este año.