Qué dijo la dirección de Nektar Therapeutics en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición hacia la fase 3

Nektar Therapeutics cerró el segundo trimestre de 2026 sin ingresos operativos significativos —la única línea de ingresos fue una regalía no monetaria de 10,1 millones de dólares— y con una pérdida neta de 40,6 millones de dólares, equivalente a 1,23 dólares por acción básica. El foco de la dirección no estuvo en las cifras del trimestre sino en el inicio, en julio, del programa global de fase 3 denominado Zenith AD para rezpeg aldesleukin en dermatitis atópica moderada a grave. La compañía también concluyó su reunión de fin de fase 2 con la FDA para alopecia areata y acordó el diseño de un único estudio registracional, llamado Zenith AA. Con una oferta pública completada en abril que generó 350 millones de dólares netos, Nektar terminó el trimestre con 1.020 millones de dólares en efectivo e inversiones, sin deuda.

Lo que viene: datos, ensayos y una nueva indicación antes de fin de año

La compañía espera datos preliminares de los estudios de fase 3 en dermatitis atópica a mediados de 2028 y, si son positivos, presentar una solicitud de licencia biológica (BLA) en 2029. Para alopecia areata, la compañía espera iniciar el estudio Zenith AA en el primer trimestre de 2027 y obtener datos en la segunda mitad de 2029. Antes de que acabe 2026, Nektar prevé iniciar un ensayo clínico en una nueva indicación aún no revelada, con el objetivo de generar prueba de concepto para el mecanismo Treg en otro territorio terapéutico. También en el cuarto trimestre de 2026 se esperan los datos del período de 24 semanas sin tratamiento del estudio RESOLVE AA en alopecia areata, que servirán para definir la pauta de mantenimiento más allá de la semana 52. En octubre, dos presentaciones orales en el congreso EADV de Viena mostrarán los datos de mantenimiento de RESOLVE AD. La compañía espera cerrar 2026 con entre 815 y 840 millones de dólares en caja, con una pista financiera que llega hasta el tercer trimestre de 2028, es decir, más allá de los primeros datos de fase 3.

Preguntas de los analistas: competencia, litigios y posicionamiento en primera línea

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, el posicionamiento competitivo en dermatitis atópica: los analistas preguntaron cómo rezpeg capturaría pacientes de primera línea frente a agentes anti-IL-13 ya establecidos como dupilumab. La dirección argumentó que su mecanismo Treg actúa aguas arriba de toda la clase IL-13 y que la investigación de mercado con 151 médicos mostró entusiasmo por un mecanismo de acción diferente, con un régimen de mantenimiento trimestral y ausencia de conjuntivitis como factores diferenciadores clave. Segundo, la competencia en alopecia areata: varios analistas mencionaron datos recientes de Q32 Bio en esa indicación. La directora médica, Mary Tagliaferri, señaló que ese estudio era abierto, sin placebo y en una población de pacientes más selectiva, lo que dificulta su interpretación y comparación directa. Tercero, un analista preguntó por un litigio en curso —aparentemente relacionado con un juicio en San Francisco programado para el 8 de septiembre— y el consejero delegado Howard Robin declinó comentar más allá de afirmar que la compañía considera tener una posición sólida. En ningún momento se abordaron operaciones en mercados hispanos, exposición a divisas emergentes ni materias primas con relevancia para la región.