Qué dijo la dirección de Niu Technologies en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de volumen récord y pérdidas ampliadas

Niu Technologies cerró el primer trimestre de 2026 con ventas de 261.000 unidades, un alza del 28,7% interanual, y unos ingresos de 909,5 millones de yuanes, un 33,4% más que en el mismo período del año anterior. El margen bruto se situó en el 17,4%, prácticamente plano respecto al año previo. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta de 94 millones de yuanes, frente a los 39 millones de pérdida del primer trimestre de 2025, deterioro que la dirección atribuyó principalmente a una inversión de marketing extraordinaria —cuatro veces mayor en términos interanuales— deliberadamente concentrada en este trimestre, así como a pérdidas por diferencias de cambio que engrosaron los gastos generales.

El motor del crecimiento en China fue la categoría de motocicletas eléctricas, que triplicó su volumen interanual. La dirección lo presentó como un hito estratégico: Niu, históricamente percibida como marca de ciudades de primer nivel, está penetrando en mercados de segundo y tercer rango. En paralelo, el segmento de bicicletas eléctricas se contrajo por la entrada en vigor de una nueva norma nacional en diciembre pasado, situación que la compañía considera transitoria. El precio medio de venta de scooters en China subió cerca de un 5% interanual, hasta 3.120 yuanes.

Lo que viene: recuperación gradual en China y liquidación de inventario en el extranjero

Para el segundo trimestre, Niu espera ingresos de entre 1.570 millones y 1.820 millones de yuanes, lo que implicaría un crecimiento del 25% al 45% interanual. La dirección anticipa una recuperación paulatina del mercado de bicicletas eléctricas en China a partir del segundo trimestre y confía en que el festival de compras del 18 de junio sea el primer gran banco de pruebas de su nueva gama de productos, encabezada por la NXT2 y la Serie Y.

En el mercado internacional, las ventas cayeron un 32,4%, hasta 13.686 unidades. La compañía admitió mantener un inventario elevado de micro-movilidad en Europa y Estados Unidos —mercados clave como Alemania y EE. UU.— resultado de unas ventas inferiores a las previstas en 2025. La estrategia anunciada es aplicar descuentos agresivos en modelos más antiguos para normalizar el inventario antes de que finalice 2026, lo que la propia dirección reconoció que deprimirá el margen de contribución de esa división durante todo el año. El segmento de motocicletas eléctricas internacionales sí mostró dinamismo: los envíos crecieron un 29% y la red de distribuidores europeos pasó de 307 a 360 puntos activos.

Turno de preguntas: silencio llamativo

La sesión de preguntas y respuestas estuvo ausente de intervenciones por parte de analistas: el operador devolvió la palabra directamente al consejero delegado para el cierre, sin que ningún participante formulara preguntas. Esta circunstancia impidió conocer la opinión externa sobre la magnitud de las pérdidas, el calendario real de normalización del inventario en mercados occidentales o la sostenibilidad del gasto en marketing. La compañía no ofreció orientación sobre márgenes ni sobre el resultado neto esperado para los próximos trimestres.