Qué dijo la dirección de NIO Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de rentabilidad consolidada

NIO entregó 107.658 vehículos eléctricos en el segundo trimestre de 2026, un 49,4% más que en el mismo período del año anterior. Los ingresos totales alcanzaron los 31.100 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 69,1%. El margen bruto se situó en el 18,4% —frente al 10% de hace un año— y la compañía volvió a registrar flujo de caja operativo y libre positivos por tercer trimestre consecutivo, elevando sus reservas de efectivo a 56.700 millones de yuanes. La pérdida operativa se redujo un 92,9% interanual, y bajo criterio no-GAAP el beneficio operativo ajustado fue positivo en 200 millones de yuanes. La dirección atribuyó la mejora de márgenes a una mezcla de producto más favorable —con modelos ES8 y ES9 por encima del 20% de margen vehicular— y a la optimización continua de costes, a pesar de que el coste por vehículo aumentó unos 14.000 yuanes respecto al cuarto trimestre del año pasado por el encarecimiento de chips de memoria, baterías y otras materias primas.

Las tres marcas —NIO, ONVO y FIREFLY— crecieron tanto en volumen como en precio de transacción promedio. El ES8 superó las 140.000 unidades entregadas en 335 días; el ES9, lanzado a finales de mayo, lidera ventas en el segmento por encima de 500.000 yuanes y acumula una lista de espera de tres a cuatro meses. FIREFLY encabeza su segmento durante 15 meses consecutivos. El precio de transacción promedio de la marca NIO en el segundo trimestre fue de 406.000 yuanes, superior al de Mercedes, BMW y Audi en China.

Perspectivas: crecimiento sostenido y presión de costes controlada

Para el tercer trimestre, la compañía espera entregar entre 108.000 y 111.000 unidades. A más largo plazo, la dirección afirma que su objetivo es un crecimiento anual de volumen de entre el 40% y el 50% de forma sostenida. En cuanto a márgenes, la compañía espera que el coste por vehículo aumente entre 2.000 y 3.000 yuanes adicionales en el segundo semestre, pero confía en mantener el margen vehicular en torno al 18,5%. La inversión en capital (CapEx) se estima entre 6.000 y 7.000 millones de yuanes para el año completo, destinada principalmente a I+D y red comercial, no a capacidad de fabricación. La compañía planea construir 1.000 nuevas estaciones de intercambio de batería en 2026, financiadas en su totalidad por socios externos dentro del programa Power Up Partner, que ya reúne a más de 40 empresas estatales e instituciones financieras en 25 provincias. Para el cuarto trimestre, la dirección espera una recuperación del mercado de vehículos de pasajeros en China y apunta a una media superior a 40.000 unidades mensuales.

Turno de preguntas: márgenes, ONVO y la apuesta por la inteligencia artificial

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad de los márgenes ante la inflación de costes: la directora financiera Stanley Qu reconoció que el impacto acumulado en el coste unitario podría llegar a 16.000-17.000 yuanes respecto al cuarto trimestre de 2025, pero subrayó que el crecimiento del beneficio bruto en el primer semestre fue del 282% interanual, muy por encima del crecimiento de ingresos. Segundo, el ritmo de ONVO: el consejero delegado William Li admitió que la marca enfrenta una competencia más intensa que NIO o FIREFLY y que su notoriedad actual es comparable a la que tenía NIO hace cinco o seis años. La dirección descartó entrar agresivamente en el segmento de entrada y anunció una nueva plataforma de tiendas conjuntas (Sky stores) para las tres marcas, así como un nuevo modelo estratégico de ONVO en 2027. Tercero, el equipo de conducción autónoma fue preguntado sobre diferenciación: Li señaló que el 58% de los usuarios de la plataforma Cedar activan la función de conducción inteligente en más de la mitad de sus trayectos, y que la suscripción mensual para usuarios de segunda mano (380 yuanes al mes) ya alcanza una tasa de adopción del 20%. Una pregunta sobre el fichaje por parte del responsable de conducción autónoma de NIO —que ha fundado una empresa de inteligencia artificial encarnada con inversión estratégica de NIO— fue respondida con cautela: Li indicó que el directivo mantiene su puesto en NIO mientras desarrolla el proyecto externo, y que la compañía no quería diluir su foco ni afectar su cuenta de resultados con esa apuesta tecnológica.