Qué dijo la dirección de NiSource Inc en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido y alza en la guía de largo plazo

NiSource (NI) arrancó 2026 con un BPA ajustado consolidado de 1,06 dólares en el primer trimestre, un 8 % por encima de los 0,98 dólares del mismo período del año anterior, y equivalente al 52 % del punto medio de la guía anual. La dirección atribuyó el avance principalmente a la ejecución regulatoria en el negocio base, que permitió recuperar las inversiones de capital de 2025. La compañía reafirmó su guía de BPA ajustado para 2026 en el rango de 2,02 a 2,07 dólares por acción y, en el movimiento más destacado de la jornada, elevó en 100 puntos básicos su tasa de crecimiento anual compuesto de BPA para el período 2023-2033, situándola ahora en el 9 %-10 %, con desempeño orientado hacia el extremo alto del rango hasta 2030. El catalizador explícito de esa revisión al alza son los contratos firmados con centros de datos.

Genco y la apuesta por centros de datos en Indiana

El grueso de la llamada giró en torno a la unidad Genco de NIPSCO y su expansión para abastecer a operadores de centros de datos a gran escala. La compañía anunció un nuevo acuerdo de 15 años con Alphabet por 340 megavatios, con inicio de servicio previsto para el verano de 2026 y rampa completa en 2030, así como una ampliación adicional de 400 megavatios para Amazon, que se suma a contratos previos. En total, los acuerdos firmados alcanzan aproximadamente 4 gigavatios de capacidad, y la dirección cifra en 1.400 millones de dólares el ahorro acumulado para los clientes residenciales existentes a lo largo de 15 años, equivalente a hasta 124 dólares anuales por cliente. El modelo se articula a través de un fondo compartido de recursos —inicialmente unos 800 megavatios— que aísla los costes de los centros de datos de la base de clientes regulados. La inversión de capital ligada a Genco asciende a 7.600 millones de dólares en cinco años, sumada a los 21.000 millones del plan base. La compañía espera que Genco aporte entre 0,25 y 0,35 dólares de BPA en 2030 y entre 0,40 y 0,60 dólares en 2033. El gasoducto comercial adicional incluye aproximadamente 3 gigavatios en negociaciones estratégicas y otros 2 gigavatios en fase de desarrollo, aunque la dirección subrayó que ninguno de esos proyectos está incorporado aún en la guía financiera revisada.

Preguntas de los analistas: lo que se presionó y lo que quedó sin resolver

Los analistas se centraron en tres frentes. Primero, la rentabilidad del modelo de compra de capacidad en mercado: Shawn Anderson explicó que el margen surge de la diferencia entre el coste total de la capacidad —propia o contratada— y un retorno ajustado al riesgo, sin necesidad de poseer todos los activos. Segundo, los plazos regulatorios en Indiana: la aprobación del contrato original de Amazon se espera para junio; los nuevos acuerdos con Alphabet y Amazon seguirán un proceso acelerado de 90 a 120 días ante el IURC una vez obtenida esa primera resolución. Tercero, la situación en Pensilvania, donde el gobernador Shapiro envió una carta a las utilities del estado; Lloyd Yates indicó que NiSource está evaluando su respuesta y que el plan financiero incorpora flexibilidad suficiente, aunque no ofreció detalles concretos sobre cambios en la estrategia de tarifas. La pregunta sobre cuándo se publicarán estados financieros separados para Genco quedó respondida con una condición vaga: cuando la unidad represente una contribución «más material» al conjunto de resultados. El destino de la planta de carbón Schahfer —objeto de una segunda orden federal que obliga a mantenerla en operación— también generó preguntas; la dirección dejó claro que Schahfer es un activo regulado de NIPSCO, no forma parte del fondo Genco, y que su recuperación de costes se persigue a través del proceso ante la FERC.