Qué dijo la dirección de Nexxen International Ltd. en la llamada del Q1 2026

Resultados récord en el primer trimestre y revisión al alza de la guía anual

Nexxen arrancó 2026 con su mejor primer trimestre en la historia de la compañía. La contribución neta de tráfico (Contribution ex-TAC) alcanzó 84,5 millones de dólares, un 13% más que en el mismo período del año anterior, mientras que los ingresos programáticos crecieron un 14% hasta 81,9 millones de dólares. El EBITDA ajustado fue de 16,3 millones, equivalente a un margen del 19% sobre la Contribution ex-TAC, y superó las estimaciones del consenso de Wall Street. La compañía reportó, sin embargo, una salida neta de caja operativa de 21 millones de dólares, frente a una generación de 19,3 millones en el primer trimestre de 2025, variación que la dirección atribuyó a cambios en el capital de trabajo cuya normalización espera para el segundo trimestre. Al cierre del trimestre, Nexxen disponía de 94,6 millones de dólares en efectivo, sin deuda a largo plazo.

Los motores de crecimiento más destacados fueron CTV, con ingresos de 29,4 millones de dólares (+12% interanual), el canal móvil in-app (+18%) y los productos de datos (+81%). Por el contrario, los ingresos no programáticos siguieron contrayéndose, y la compañía señaló que evalúa opciones estratégicas para ese segmento. El negocio de PMP también retrocedió un 17%.

Perspectivas: aceleración esperada en la segunda mitad del año

Tras el desempeño del primer trimestre y la continuación de la tendencia en abril y mayo, Nexxen elevó su guía de ingresos para el conjunto de 2026. La compañía espera ahora una Contribution ex-TAC de entre 382 y 397 millones de dólares —frente al rango anterior de 375 a 390 millones—, lo que representaría un crecimiento superior al 10% en el punto medio. Los ingresos programáticos se proyectan entre 374 y 388 millones de dólares, con un crecimiento aproximado del 12% en el punto medio. La guía de EBITDA ajustado se mantuvo sin cambios en un rango de 122 a 132 millones, con un margen esperado del 33%.

La dirección identificó tres catalizadores para la segunda mitad: el crecimiento de clientes empresariales —la compañía afirma haber incorporado en lo que va de 2026 más clientes de este segmento que en todo 2025—, la expansión del inventario de publicidad nativa en pantalla de televisores inteligentes a través de Nexxen TV Home Screen, y dos eventos con alto potencial publicitario: el Mundial de Fútbol de la FIFA y las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. Adicionalmente, la compañía tiene previsto invertir otros 15 millones de dólares en Vizio (V) durante el tercer trimestre, lo que elevaría su participación acumulada a 60 millones por una posición de aproximadamente el 6% del capital. La dirección también anunció un nuevo programa de recompra de acciones de hasta 40 millones de dólares.

Turno de preguntas: conservadurismo en la guía y preguntas sobre la IA agéntica

Varios analistas señalaron la aparente contradicción entre el discurso de aceleración sostenida y una guía anual que implica desaceleración respecto al 13% registrado en el primer trimestre. La dirección reconoció el argumento pero defendió un enfoque prudente ante la incertidumbre macroeconómica, sin descartar revisiones al alza en trimestres posteriores. Un analista preguntó específicamente si el conservadurismo respondía más al entorno macro o a factores propios del negocio, como el ritmo de adopción del producto de pantalla de inicio; la respuesta combinó ambas variables sin cuantificar el peso de cada una.

Otros focos de atención fueron la IA agéntica y los protocolos MCP y ADCP: los analistas indagaron si la intermediación de modelos de lenguaje en la compra de publicidad podría erosionar las relaciones con clientes o presionar las tasas de comisión. La dirección consideró el escenario posible pero no inminente, y argumentó que su modelo integral —que cubre la cadena completa de la campaña— le otorga ventaja estructural en ese entorno. También se preguntó por la evolución del gasto en el segmento CTV dentro del mix de formatos: la dirección explicó que el descenso puntual del peso del vídeo en el primer trimestre responde a que parte del inventario de pantalla de inicio se comercializa aún en formato display nativo, y prevé que migre progresivamente a vídeo in-stream.