Qué dijo la dirección de NewtekOne, Inc. Depositary Shares, Non-Cumulative Perpetual Preferred Stock, Series B en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de arranque sólido en todos los frentes

NewtekOne abrió 2026 con un beneficio por acción de 0,43 dólares, superando por un centavo el consenso de analistas y registrando un crecimiento del 19 % y el 23 % frente al BPA básico y diluido del primer trimestre de 2025, respectivamente. La cifra se sitúa dentro del rango de orientación propio de la compañía. La dirección subrayó que el primer trimestre es estacionalmente el más débil del año, y atribuyó el buen resultado al crecimiento en originación de préstamos —961 unidades, un 40 % más que en el mismo período del año anterior— y a la expansión de depósitos, que alcanzaron los 1.900 millones de dólares desde los 142 millones con que contaba el banco cuando fue adquirido hace algo más de tres años. El valor en libros tangible por acción cerró en 11,84 dólares, frente a los 6,92 dólares del primer trimestre de 2023. El banco registró un retorno sobre activos medios próximo al 2 % y un ratio de eficiencia del 40 %.

La compañía destacó dos motores estructurales de rentabilidad. El primero es el traslado al balance del banco de los préstamos C&I de largo plazo de amortización (C&I LA), que antes se financiaban en la sociedad holding mediante líneas de crédito de almacén a un coste aproximado de SOFR más 325 puntos básicos; ahora se fondean con depósitos bancarios a un coste de entre el 3,6 % y el 3,7 %. El segundo es el lanzamiento en enero de la cuarta titulización de C&I LA, con 295 millones de dólares de bonos colocados respaldados por 342 millones de colateral, con una demanda diez veces superior a la oferta y 32 instituciones compradoras. El margen neto de intereses (NIM) se comprimió en el trimestre por el desfase temporal entre el cierre de esa titulización al inicio del período y la nueva originación concentrada en la segunda mitad del trimestre.

Perspectivas: guía reafirmada y nueva orientación para 2027

La compañía reafirmó su guía de BPA para 2026 con un punto medio de 2,35 dólares, y estableció un punto medio de 2,60 dólares para 2027, por encima del consenso actual de los analistas, que la dirección cifra en torno a 2,43 dólares. La compañía espera que el valor en libros tangible por acción alcance aproximadamente 13,50 dólares a finales de 2026. En cuanto al crecimiento de la cartera, la dirección espera una expansión de «doble dígito bajo» concentrada en el banco, con mayor diversificación hacia C&I LA, CRE tradicional y C&I de corto plazo de amortización. La próxima titulización se espera como un evento del cuarto trimestre, con un pool de colateral objetivo de entre 400 y 500 millones de dólares, íntegramente procedente del banco. La compañía también anunció que ya está operativa en los sistemas de pagos en tiempo real FedNow y The Clearing House RTP.

Turno de preguntas: márgenes, calidad crediticia y el mercado SBA

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la compresión del NIM: Frank DeMaria explicó que la caída de rendimientos de los préstamos en el trimestre se debió a un efecto de calendario —los préstamos C&I LA de mayor rentabilidad salieron del balance vía titulización al inicio del período y la nueva producción llegó tarde—, y anticipó una normalización a partir del segundo trimestre. El segundo fue la capacidad de capital: ante la pregunta de si la compañía se acerca a restricciones de capitalización que obliguen a moderar el crecimiento, el director financiero aclaró que el ratio de apalancamiento de la holding es del 13,1 %, y Barry Sloane señaló que los 390 millones de dólares en efectivo depositados en la Reserva Federal representan una reserva de liquidez que se irá desplegando en préstamos. El tercer frente fue el mercado SBA: Sloane reconoció que 2025 fue un año difícil para el programa 7(a), en parte por el nuevo requisito de que el 100 % de los propietarios sean ciudadanos estadounidenses, lo que, según él, redujo el volumen entre un 10 % y un 20 %. Sin embargo, señaló que las fintechs que no realizan análisis de cobertura del servicio de la deuda han quedado desplazadas del programa, lo que considera una ventaja competitiva para Newtek. Los precios en el mercado secundario de garantías SBA se mantienen en torno al 110,5 %, con una ganancia neta en venta de aproximadamente 26,7 millones de dólares en el trimestre.