Qué dijo la dirección de NewtekOne, Inc. 8.00% Fixed Rate Senior Notes due 2028 en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición: menos venta de préstamos, más ingresos por intereses

NewtekOne reportó ganancias por acción de entre 0,47 y 0,48 dólares para el segundo trimestre de 2026, dentro del rango previsto. La dirección destacó el crecimiento del valor contable tangible por acción —un 75,3 % en 12 trimestres desde la conversión a holding financiero— y un aumento del ingreso neto por intereses en el banco de 16,2 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025 a 25 millones en el mismo período de 2026. El retorno sobre activos promedio en el holding se situó en el 2 %, muy por encima de la media del sector. Los activos crecieron un 50 % mientras los gastos subieron apenas un 3,6 %, lo que la compañía presentó como evidencia de apalancamiento operativo. Los depósitos no afiliados crecieron 15 millones de dólares en el trimestre, y los depósitos minoristas de consumo aumentaron 297 millones.

El hecho más relevante del trimestre fue un cambio estratégico deliberado: la compañía está migrando operaciones —préstamos comerciales e industriales de largo plazo, nómina— desde el holding hacia Newtek Bank, N.A. Como parte de ese giro, la dirección indicó que retendrá en balance más porciones garantizadas de préstamos SBA 7(a) en lugar de venderlas en el mercado secundario. Esto reduce a corto plazo los ingresos por ganancia en venta (gain-on-sale), una de las fuentes de ingresos más visibles hasta ahora, con la expectativa de compensarlos con un flujo de ingresos por intereses más estable y recurrente, el tipo de ingreso que los inversores en bancos suelen valorar con múltiplos más elevados.

Lo que viene: orientación suspendida y ajustes en marcha

La compañía suspendió la guía de resultados que previamente señalaba entre 0,79 y 0,89 dólares por acción para el cuarto trimestre. La dirección indicó que necesita entre 45 y 60 días para recalcular las proyecciones a la luz de los cambios operativos recientes. También anunció que avanzará hacia el modelo de préstamos SBA Express, que permite tasas más altas —hasta prima más 6,5 puntos porcentuales— y hace más atractivo retener esos activos en balance. La compañía espera realizar una nueva securitización de préstamos C&I de largo plazo desde el banco, con un tamaño estimado de entre 300 y 400 millones de dólares.

En materia de crédito, la dirección reconoció que la tasa de morosidad a 30 días ha aumentado, algo que atribuyó al estadio temprano del banco —apenas tres años y medio de cartera— y que espera que se estabilice conforme madure el portafolio. Los cargos netos bajaron en el trimestre a pesar de que la provisión aumentó, lo que la dirección presentó como una señal de gestión prudente del riesgo. La relación ACL sobre préstamos no garantizados es del 5,31 %, y del 4,14 % si se excluyen los préstamos SBA en situación de no acumulación de intereses que cuentan con garantía gubernamental.

Turno de preguntas: guía retirada, un crédito en quiebra y el modelo de negocio como incógnita

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a entender el impacto del cambio estratégico. Tim Switzer de KBW preguntó directamente si la menor ganancia en venta sería compensada por los intereses; la dirección respondió que no había concluido los cálculos y pidió no interpretar la conversación como una promesa de compensación total a corto plazo. Hal Goetsch de B. Riley preguntó sobre el plazo para recuperar visibilidad en la guía; Sloane respondió que serán necesarios entre 45 y 60 días. Ben Graham de Piper Sandler preguntó por un préstamo de 15 millones de dólares a Simad Holdings, una empresa operadora de campamentos de verano que presentó quiebra en junio. Sloane confirmó que el préstamo está dentro de una de las securitizaciones previas, que los campamentos siguen operando y generando flujo de caja, y que existen garantías sobre activos adicionales fuera de los propios campamentos; la dirección espera recuperación total, aunque reconoció la incertidumbre del proceso concursal. Christopher Nolan de Ladenburg Thalmann indagó sobre la compresión del margen neto de interés en el holding, que la dirección explicó como consecuencia directa de trasladar actividad al banco, donde sí se observa expansión del margen.