Qué dijo la dirección de NewtekOne, Inc. 8.00% Fixed Rate Senior Notes due 2028 en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récords en depósitos y rentabilidad creciente

NewtekOne cerró el cuarto trimestre de 2025 con un beneficio neto antes de impuestos de aproximadamente 80 millones de dólares para el año completo, un avance del 16,4% respecto a 2024, y unos ingresos totales —suma de margen de intereses e ingresos no financieros— de 284 millones de dólares, un 10,6% más. El beneficio por acción diluido para 2025 fue de 2,18 dólares. La compañía destacó la apertura de 9.000 nuevas cuentas de depósito en el trimestre, su récord histórico, mientras que el valor contable tangible por acción alcanzó 12,19 dólares al cierre del año, frente a los 6,92 dólares con los que comenzó la etapa como banco. La ratio de eficiencia del holding mejoró de 63,2% a 58,3%, con activos totales consolidados que crecieron un 33%, hasta 2.425 millones de dólares.

La filial de préstamos no bancarios heredada, NSBF, continuó siendo un lastre, aunque en proceso de reducción: la pérdida atribuida a este segmento bajó de 28,7 millones en 2024 a cerca de 20 millones en 2025, y la dirección espera que siga contrayéndose a lo largo de 2026. Los préstamos en mora (NPL) sobre el total del balance mostraron dos trimestres consecutivos de descenso, situándose en el 6,9% al cierre del ejercicio.

Programa alternativo de préstamos y perspectivas para 2026

Uno de los puntos más destacados de la presentación fue el cierre, el 21 de enero de 2026, de la cuarta titulización del programa de préstamos de amortización larga (ALP), descrita por la dirección como la mayor de su historia y diez veces sobredemandada, con 32 instituciones compradoras. La compañía espera originar 1.000 millones de dólares en préstamos SBA 7(a), 500 millones en préstamos ALP y 175 millones en préstamos SBA 504 durante 2026. La guía de BPA diluido para 2026 se sitúa en un rango de 2,15 a 2,55 dólares, con un punto medio de 2,35 dólares. El margen de intereses del banco registra actualmente un nivel superior al 5%, con un coste de depósitos que bajó aproximadamente 16 puntos básicos de forma secuencial.

La dirección subrayó que la integración operativa entre la concesión de préstamos y la apertura automática de cuentas —el saldo del préstamo se domicilia en una cuenta Newtek y los pagos se cargan desde ella— está acelerando el crecimiento de depósitos de bajo coste. Alrededor del 50% de los clientes de préstamos del banco ya tienen al menos una cuenta de depósito abierta, y el 25% de los prestatarios han contratado un seguro de vida a través de la agencia propia.

Turno de preguntas: dudas sobre originación SBA, calidad de crédito y gastos

Los analistas presionaron sobre tres frentes. En primer lugar, la evolución de las originaciones SBA 7(a): la dirección reconoció que el negocio «fue un poco débil» en el trimestre, atribuyéndolo a cambios regulatorios como la restricción de ciudadanía para solicitantes, la eliminación de la posibilidad de refinanciar productos MCA y la revisión de criterios de puntuación crediticia. Barry Sloane argumentó que estos cambios perjudican más a competidores fintech que a Newtek, cuyo modelo de análisis de crédito tradicional —cinco C del crédito, análisis de estados financieros, avales personales— ya cumple con los nuevos requisitos.

En segundo lugar, los analistas preguntaron por los cargos netos. Frank DeMaria confirmó que las pérdidas netas por préstamos del banco ascendieron a 8,2 millones de dólares en el cuarto trimestre y a 23 millones para el año completo. Sobre la composición del ingreso por valoración a valor razonable —que sumó 25,6 millones en el trimestre—, la dirección indicó que aproximadamente el 35% correspondió al programa ALP y el resto a la cartera 7(a), con una ligera pérdida en NSBF.

Finalmente, los analistas cuestionaron la palanca de crecimiento del BPA en 2026 dado que la ratio de eficiencia proyectada permanece casi plana (entre el 55% y el 56%). La dirección señaló que el principal motor será la expansión del margen mediante depósitos de menor coste vinculados a nómina y servicios de cobros, así como el crecimiento del programa ALP, cuyos préstamos tienen un tamaño medio de entre 4,5 y 5 millones de dólares, frente a los 400.000 dólares de media de los préstamos SBA.