Qué dijo la dirección de NewtekOne, Inc. 8.00% Fixed Rate Senior Notes due 2028 en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido, con la mirada puesta en el crecimiento del banco

NewtekOne cerró el tercer trimestre de 2025 con métricas que la dirección calificó de sobresalientes: retorno sobre activos promedio del 3,15% a nivel del holding y del 3,57% en el banco, margen de interés neto del 5,4% y ratio de eficiencia que mejoró de 61,8% a 56,3%. El beneficio básico por acción fue de 0,68 dólares en el trimestre, acumulando 1,57 dólares en los primeros nueve meses, un avance del 47% respecto al mismo período del año anterior. El valor contable tangible por acción creció desde 6,92 dólares —al inicio de su etapa como banco, en el primer trimestre de 2023— hasta 11,22 dólares, mientras la compañía mantuvo un dividendo trimestral de 0,19 dólares. Los depósitos empresariales crecieron un 17% de forma secuencial y los depósitos de consumidores un 12%, todo ello sin oficinas, sin gestores comerciales ni intermediarios. La cartera de préstamos morosos se situó en el 8,1% sobre el total, cifra elevada respecto a la banca comunitaria tradicional, aunque la dirección atribuyó gran parte de ese nivel a la cartera heredada del vehículo no bancario NSBF, que se encuentra en proceso de liquidación, y subrayó que la rentabilidad se mantiene pese a esas pérdidas.

La filial no bancaria NSBF, residuo de la etapa anterior como BDC, generó una pérdida de 14 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2025, frente a los 28,7 millones del año completo de 2024. La compañía estima que la pérdida anual de 2025 se situará entre 18 y 20 millones de dólares, y prevé que seguirá reduciéndose. Los activos de NSBF ya representan solo el 16% del balance consolidado, frente al 32% de un año atrás.

Lo que viene: securitización récord y diversificación del balance

El evento más inmediato que la dirección destacó es una securitización del Programa de Préstamos Alternativos (ALP) prevista para el cuarto trimestre de 2025, que será la mayor de la historia de la compañía, con un volumen estimado de entre 325 y 350 millones de dólares. Sería la cuarta operación de este tipo y la decimoséptima securitización en total de NewtekOne. La compañía espera que el diferencial neto de esta transacción sea cercano a los 568 puntos básicos, similar al de la anterior. Para el conjunto del año, la dirección espera originar entre 350 y 400 millones de dólares en préstamos ALP, con un objetivo de 500 a 600 millones en 2026. La compañía también señaló su intención de diversificar el balance del banco incorporando más crédito comercial e inmobiliario (C&I y CRE), con el fin de reducir la concentración actual en préstamos SBA 7(a), que ronda el 44%-45% de la cartera no asegurada. Además, la dirección adelantó el lanzamiento del producto "NewtekOne Triple Play", que combinará una línea de crédito sin garantía de hasta 10.000 dólares, una cuenta bancaria y un servicio de cobros o nómina para clientes aprobados. En materia de capital, se reforzó el Tier 1 en aproximadamente 80 millones de dólares y el capital ordinario Tier 1 en unos 30 millones mediante la emisión de acciones preferentes Serie B y capital ordinario, con el ratio de apalancamiento del holding en torno al 12,5%.

Turno de preguntas: el cierre del gobierno SBA acapara la atención

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el impacto del cierre temporal de la Administración de Pequeñas Empresas (SBA) sobre los ingresos del cuarto trimestre. El presidente ejecutivo, Barry Sloane, reconoció que la compañía no puede mantener la orientación previa de entre 0,65 y 0,80 dólares por acción para Q4 dada la incertidumbre, aunque tampoco la retiró formalmente. Explicó que la empresa anticipó números de garantía PLP antes del cierre y que dispone de mecanismos de financiación puente para los prestatarios afectados, lo que podría cubrir aproximadamente la mitad del trimestre. También advirtió de que las modificaciones regulatorias recientes del programa SBA —como la restricción sobre refinanciaciones de anticipos de caja y los nuevos requisitos de ciudadanía— han endurecido el entorno de originación, y que algunos competidores están abandonando el segmento. En el turno de preguntas también se abordó la posibilidad de aumentar el dividendo: Sloane indicó que el consejo podría preferir una recompra de acciones antes que elevar el dividendo, y que la opción de no hacer nada también está sobre la mesa. Ante la pregunta sobre si la compañía podría ser percibida como una FinTech con banco, Sloane reconoció que la valoración relativa respecto a comparables como LendingClub o Live Oak no refleja, en su opinión, los fundamentos del negocio, y atribuyó la diferencia a una cuestión de familiaridad del mercado con el modelo.