Qué dijo la dirección de NewtekOne, Inc. 8.50% Fixed Rate Senior Notes due 2029 en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre sólido sobre la base del crecimiento tecnológico

NewtekOne cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio por acción de 0,43 dólares, superando el consenso de los analistas en un centavo y representando un crecimiento del 19 % y el 23 % en BPA básico y diluido respecto al mismo período de 2025. La compañía señaló que el primer trimestre es estacionalmente su trimestre más débil, lo que da más peso a estos resultados. El retorno sobre activos medios se situó cerca del 2 %, y la ratio de eficiencia del banco cerró en el 40 %. El valor en libros tangible por acción alcanzó 11,84 dólares, frente a los 6,92 dólares de inicio en el primer trimestre de 2023. La originación de préstamos alcanzó 961 unidades, un 40 % más que en el mismo trimestre del año anterior, con 500 unidades solo en marzo. En depósitos, la entidad superó los 37.000 cuentas, más del doble respecto al año anterior, y acumuló 1,9 mil millones de dólares en depósitos desde los 142 millones con los que arrancó tras la adquisición del banco.

La compañía atribuyó buena parte del avance operativo al traslado de la originación de préstamos C&I de largo plazo de amortización —denominados C&I LA— desde la holding al balance del banco, donde se financian con depósitos a un coste de entre el 3,6 % y el 3,7 %, en lugar de líneas de almacén a SOFR más 325 puntos básicos. Ese cambio estructural mejora significativamente los márgenes. En enero de 2026 se completó la cuarta titulización del programa C&I LA: 295 millones de dólares en notas respaldadas por 342 millones en préstamos, con una demanda 10 veces superior a la oferta y 32 instituciones compradoras. La compañía espera realizar una quinta titulización en el cuarto trimestre de 2026, con un colateral objetivo de entre 400 y 500 millones de dólares, en esta ocasión íntegramente desde el banco.

Perspectivas: guía reafirmada y nueva orientación para 2027

La dirección reafirmó la guía de BPA para 2026 con un punto medio de 2,35 dólares, y fijó un punto medio de 2,60 dólares para 2027, por encima del consenso de los cuatro analistas que cubren el valor, que se sitúa en 2,43 dólares. La compañía espera que el valor en libros tangible por acción alcance aproximadamente 13,50 dólares al cierre de 2026. La dirección anticipó que el margen de interés neto y los ingresos por intereses netos en términos absolutos mejorarán en el segundo trimestre, una vez que los préstamos originados en la segunda mitad del primer trimestre comiencen a aportar su rendimiento completo. También se indicó que el crecimiento del balance continuará a tasas de doble dígito bajo, con mayor diversificación hacia C&I LA y CRE, y que el peso de los préstamos 7(a) en la cartera bancaria ya ha descendido al 41 %.

Turno de preguntas: márgenes, capital y el entorno SBA

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la compresión del margen de interés neto en el trimestre: la dirección explicó que obedeció a un efecto de calendario —los préstamos C&I LA salieron del balance al inicio del trimestre vía titulización y las nuevas originaciones se concentraron en la segunda mitad— y que el margen debería normalizarse en el segundo trimestre. Segundo, la suficiencia de capital: un analista preguntó si la entidad se aproximaba a restricciones de capitalización; el director financiero aclaró que la ratio de apalancamiento en la holding es del 13,1 %, y la dirección rechazó que el crecimiento estuviera condicionado por el capital. Tercero, el entorno del programa SBA 7(a): Barry Sloane detalló que cambios regulatorios recientes —como exigir que el 100 % de los propietarios sean ciudadanos estadounidenses o restringir el uso de fondos para refinanciar ciertos préstamos alternativos— redujeron el volumen del mercado entre un 10 % y un 20 % en 2025. No obstante, la compañía considera que esos cambios perjudican más a competidores fintech que no realizan análisis de capacidad de pago, y que su préstamo de 7 días la posiciona favorablemente para capturar esa demanda desplazada. En cuanto a las primas de venta en el mercado secundario de garantías SBA, se mantienen alrededor del 1,105 %, con una ganancia neta por venta de aproximadamente 26,7 millones de dólares en el trimestre.