Qué dijo la dirección de Cloudflare, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en múltiples frentes

Cloudflare cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 696,1 millones de dólares, un aumento del 36% interanual, y con una aceleración visible en casi todos los indicadores que la compañía monitorea. La retención neta basada en dólares alcanzó el 120%, subiendo seis puntos porcentuales respecto al mismo periodo del año anterior. La compañía sumó 986 clientes con gasto superior a los 100.000 dólares anuales en los últimos doce meses, la cifra más alta de su historia. El margen bruto fue del 73,1%, mejorando secuencialmente por primera vez en ocho trimestres. El flujo de caja libre llegó a 56,4 millones de dólares, un 69% más que un año antes.

El director ejecutivo, Matthew Prince, destacó que en mayo de 2026 el tráfico no humano superó por primera vez al tráfico humano en la red de Cloudflare, un hito que él mismo reconoció haber subestimado repetidamente en sus proyecciones anteriores. La compañía añadió casi dos millones de desarrolladores a su plataforma Workers solo en el trimestre, más de los que incorporó durante todo el año 2025. Entre los contratos firmados figuran acuerdos con una empresa europea de tecnología del índice Global 2000 por 11 millones de dólares a tres años, una agencia federal estadounidense por 7,7 millones a cinco años, y una empresa de inteligencia artificial generativa por 7,5 millones a un año.

Lo que viene: agentes, pagos y un modelo de negocio redefinido

La compañía espera ingresos de entre 736 y 737 millones de dólares para el tercer trimestre de 2026, lo que representaría un crecimiento del 31% interanual. Para el año completo, la compañía espera ingresos de entre 2.864 y 2.870 millones de dólares, con un crecimiento del 32% interanual, y un beneficio por acción diluido de entre 1,25 y 1,26 dólares. El director financiero, Thomas Seifert, señaló que, sin el impacto de los cargos por reestructuración —que en 2026 podrían alcanzar hasta 165 millones de dólares—, la pérdida neta GAAP habría sido de aproximadamente 18 millones de dólares, lo que la compañía considera una cercanía notable a la rentabilidad GAAP antes del objetivo de 2028.

Prince describió una apuesta estratégica centrada en lo que denominó la infraestructura para el "Internet agéntico": una pasarela de monetización que permite a los clientes cobrar por cualquier recurso detrás de Cloudflare —páginas web, APIs, conjuntos de datos o herramientas MCP—, junto con carteras digitales y un sistema de identificación para agentes llamado cloudflare.pay. La escala técnica que implica este sistema es, según Prince, del orden de tres veces mayor que la red de pagos de Visa en su punto máximo.

Turno de preguntas: márgenes, modelo de negocio y la apuesta por no competir en infraestructura GPU

Los analistas presionaron sobre la evolución del margen bruto, que sigue por debajo del nivel de hace un año pese a la mejora secuencial. Seifert respondió que el indicador relevante no es el margen bruto aislado sino la economía unitaria total, y que esta seguirá expandiéndose en la segunda mitad del año. Sobre el modelo de ingresos, Seifert advirtió que la mezcla creciente de contratos de "pool of funds" y estructuras de consumo hace que la evolución trimestre a trimestre sea más difícil de proyectar, aunque la trayectoria agregada es clara.

Un analista preguntó directamente por qué Cloudflare no ha participado en la carrera de infraestructura de GPU que están liderando los grandes proveedores de nube y algunos competidores, uno de los cuales divulgó esa misma noche contratos de infraestructura de IA por cerca de 3.000 millones de dólares. Prince fue explícito: vender cómputo de servidor como mercancía no es un negocio atractivo para la compañía. También surgieron preguntas sobre la participación de canales de distribución —que ya representa el 31% de los ingresos— y sobre si el crecimiento estructural de la compañía podría acelerarse en los próximos tres años. Seifert y Prince no descartaron tasas de crecimiento más altas, aunque sin comprometerse con cifras concretas.