Qué dijo la dirección de Cloudflare, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido marcado por un anuncio difícil

Cloudflare cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 639,8 millones de dólares, un crecimiento del 34% interanual. La compañía destacó que los contratos superiores a un millón de dólares crecieron un 73% respecto al año anterior —el ritmo más alto desde 2024—, y que en el trimestre incorporó tantos clientes con gasto anual superior a cinco millones de dólares como en todo el año anterior. La retención neta basada en dólares se situó en el 118%, y el flujo de caja libre alcanzó 84,1 millones. Sin embargo, la noticia que dominó la llamada fue el anuncio simultáneo de una reducción de plantilla de más de 1.100 personas, aproximadamente el 20% de la fuerza laboral, en todos los departamentos y geografías.

La dirección encuadró esta decisión no como un recorte de costes sino como una reconfiguración estructural hacia lo que denominó un modelo operativo «agentic AI-first». El CEO Matthew Prince señaló que el uso interno de inteligencia artificial creció más de un 600% en los últimos tres meses, que el 97% de los ingenieros utiliza herramientas de codificación con IA y que el 100% de las contribuciones al código de producción es revisado por agentes autónomos. Los cargos por indemnizaciones y reestructuración se estiman entre 140 y 150 millones de dólares para el conjunto del año, con la mayor concentración en el segundo trimestre.

Perspectivas: aceleración con una estructura más delgada

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 664 y 665 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento del 30% interanual. Para el año completo, la compañía espera ingresos de entre 2.805 y 2.813 millones, también con un crecimiento del 30% en el punto medio. El CFO Thomas Seifert indicó que las previsiones de flujo de caja libre para 2026 no se modifican, con entre el 25% y el 30% de la generación anual concentrada en el segundo y tercer trimestres. Seifert también adelantó que la compañía aspira a superar un índice Rule of 40 por encima de 50 el próximo año, y señaló que la capacidad de fuerza de ventas con cuota asignada continuará creciendo a lo largo de 2026, ya que las reducciones de plantilla apenas afectaron a ese segmento.

En cuanto al margen bruto, que descendió 210 puntos básicos de forma secuencial hasta el 72,8%, la dirección atribuyó el movimiento principalmente a dos factores: el traslado de tráfico gratuito hacia tráfico de pago —lo que desplaza costes de red hacia el coste de ingresos sin impacto neto en el P&L— y el fuerte crecimiento de la plataforma Workers, cuyos productos tienen márgenes brutos inferiores a la media corporativa. La compañía espera que el CapEx de red represente entre el 14% y el 15% de los ingresos para el año completo.

Turno de preguntas: márgenes, IA y preguntas sin respuesta clara

Los analistas exploraron varias tensiones. Sobre el margen bruto, Seifert reconoció que podría seguir comprimiéndose a corto plazo, pero defendió el margen económico unitario como la métrica más relevante, y prometió mayor detalle en el Día del Inversor del 9 de junio. Sobre el coste interno de las herramientas de IA, Prince explicó que la compañía puede ejecutar muchos modelos en su propia infraestructura —con una utilización de GPUs que asegura se acerca a los niveles de CPUs, entre el 70% y el 80%— y que una capa de enrutamiento inteligente dirige las tareas más simples a modelos propios y las más exigentes a modelos externos, lo que mantiene los costes acotados.

En el turno de preguntas surgió también el ángulo de localización de datos y soberanía digital, relevante para mercados como España o Brasil: Prince afirmó que Cloudflare está presente en más de 120 países y más de 350 ciudades, y que puede garantizar que los datos permanezcan en la jurisdicción que el cliente requiera con una granularidad que, según él, ningún gran proveedor de nube puede igualar. Sobre la monetización del tráfico de agentes de IA dirigido a creadores de contenido —lo que la compañía llama Act 4—, Prince reconoció que es territorio inexplorado, pero fijó como objetivo para 2026 generar los primeros ingresos que puedan revertirse a los creadores de la «larga cola» del Internet. Finalmente, ante la pregunta sobre si los ciclos de ventas empresariales en Zero Trust se están acortando, Prince respondió con cautela: elogió la resiliencia de los proveedores de hardware, pero señaló que las vulnerabilidades y los problemas de cadena de suministro son viento de cola para las soluciones en la nube.