Qué dijo la dirección de Cloudflare, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord impulsado por ventas empresariales y demanda de IA

Cloudflare cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 614,5 millones de dólares, un crecimiento del 34% interanual que representa la tercera aceleración consecutiva. El dato más destacado no fue la cifra de ingresos en sí, sino el volumen de nuevos contratos firmados: el nuevo ACV reservado creció cerca del 50% interanual, la tasa más alta desde 2021. La compañía cerró el mayor contrato por valor anual de su historia —42,5 millones de dólares al año— y un acuerdo de dos años por 85 millones con una empresa líder en inteligencia artificial que eligió Cloudflare como su proveedor de infraestructura exclusivo, por encima de los grandes proveedores de nube. El margen bruto fue del 74,9%, ligeramente por debajo del rango objetivo de largo plazo del 75%–77%, presionado por el crecimiento del tráfico de clientes de pago y la plataforma de desarrollo Workers. El flujo de caja libre alcanzó 99,4 millones de dólares, equivalente al 16% de los ingresos.

La dirección atribuyó los resultados a dos años de reestructuración del equipo comercial hacia ventas empresariales, que se tradujo en el octavo trimestre consecutivo de mejora de productividad de ventas, el mayor nivel de cumplimiento de cuotas en cuatro años y un récord de clientes que superan el millón de dólares en gasto anual —269 al cierre del ejercicio, un 55% más que un año antes—.

Perspectivas: agentes de IA como multiplicador de demanda

De cara a 2026, la compañía espera ingresos de entre 2.785 y 2.795 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 28% al 29% interanual, con el 46% concentrado en el primer semestre. Para el primer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 620 y 621 millones de dólares, una desaceleración respecto al 34% del cuarto trimestre. El CFO Thomas Seifert advirtió que la mayor proporción de contratos de tipo "pool of funds" —alrededor del 20% del ACV reservado en el trimestre— introduce mayor variabilidad en el reconocimiento de ingresos, con cuartos trimestres secuencialmente más fuertes y primeros trimestres más débiles. La compañía señaló estar cómoda con las estimaciones de consenso para el flujo de caja libre de 2026. El CapEx de red se situó en el 13% de los ingresos en el trimestre, y la compañía anticipa que se mantendrá entre el 12% y el 15% para el conjunto del año.

El CEO Matthew Prince situó el auge de los agentes de inteligencia artificial como el principal viento de cola estructural para Cloudflare: en enero, las solicitudes semanales generadas por agentes de IA se duplicaron en su red. Con más del 20% de la web operando detrás de su infraestructura, la dirección considera que la compañía actúa como plano de control global del tráfico agéntico, beneficiándose tanto del lado del desarrollo —su plataforma Workers— como del aumento de tráfico que atraviesa sus servicios tradicionales de aplicación y seguridad.

Turno de preguntas: grandes contratos, modelo de canal y el futuro negocio de internet

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la sostenibilidad de los grandes contratos: la dirección reconoció que el pipeline de acuerdos de gran tamaño es sólido, impulsado por la integración directa de ingenieros de Cloudflare en los equipos de los clientes, pero esquivó comprometerse con una cadencia concreta de contratos de cien millones de dólares. Segundo, la madurez del canal de distribución: Prince detalló que en 2025 se publicó por primera vez una lista de precios que permite a los socios cotizar acuerdos sin intervención interna, un cambio que la dirección considera clave para escalar las ventas en 2026. Tercero, el modelo emergente de monetización de contenidos frente a rastreadores de IA —denominado internamente "Acto cuatro"—: Cloudflare se posiciona como intermediario neutral entre empresas de IA y creadores de contenido, incluyendo medios de comunicación y equipos de análisis financiero de bancos. La dirección no ofreció cifras de impacto financiero para 2026, pero señaló que ese año será cuando empiece a concretar públicamente ese modelo de negocio.