Qué dijo la dirección de National Energy Services Reunited Corp. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por Jafurah y resiliencia regional

NESR registró en el segundo trimestre de 2026 los mejores resultados de su historia. Los ingresos alcanzaron 520,8 millones de dólares, un avance del 28,7 % respecto al trimestre anterior y del 59,1 % frente al mismo período de 2025. El EBITDA ajustado llegó a 106,2 millones, con un margen del 20,4 %, y el beneficio neto ajustado por acción fue de 0,44 dólares, también récord. El principal motor fue Arabia Saudí: los cuatro equipos de fractura hidráulica desplegados en el yacimiento no convencional de Jafurah operaron a plena capacidad durante todo el trimestre. Omán y Egipto también aportaron crecimiento, mientras que Irak siguió siendo el principal lastre debido a las perturbaciones geopolíticas regionales. La compañía incurrió en aproximadamente cuatro millones de dólares en fletes aéreos de emergencia para mantener operaciones ininterrumpidas, coste que asumió sin repercutirlo a sus clientes.

En materia de liquidez, el flujo de caja operativo ascendió a 174 millones de dólares y el flujo de caja libre a 99,9 millones. La deuda neta se redujo a 99,6 millones, lo que sitúa el ratio deuda neta/EBITDA en apenas 0,3 veces. La compañía espera iniciar un dividendo trimestral de 0,10 dólares por acción a partir del cuarto trimestre de 2026 y mantiene activo un programa de recompra de acciones de 50 millones de dólares.

Perspectivas: 2.000 millones como suelo y camino hacia los 3.000 millones

La dirección considera que los 2.000 millones de dólares de ingresos anuales son ahora un objetivo mínimo para 2026, habiendo alcanzado ese nivel dos trimestres antes de lo previsto. Para el tercer trimestre, la compañía espera continuar el crecimiento interanual de ingresos, una mejora secuencial de márgenes acorde con la estacionalidad habitual, un gasto neto por intereses de aproximadamente 6,8 millones de dólares y una tasa fiscal efectiva del 24 %. El gasto de capital para el año completo se estima entre 210 y 215 millones de dólares. El director financiero Stefan Angeli indicó que alcanzar una posición de deuda neta cero en los próximos dos años es una posibilidad realista.

La estrategia de largo plazo denominada 3B3 —3.000 millones de dólares de ingresos en tres años— descansa en tres pilares: ganar cuota en licitaciones de mayor tamaño en los mercados donde ya operan, ampliar el número de países ancla y monetizar la cartera tecnológica acumulada en los últimos cinco años. Sherif Foda señaló que la compañía confía en alcanzar ese objetivo antes del plazo original. Entre las geografías emergentes, la dirección destacó Siria, donde ConocoPhillips, TotalEnergies y QatarEnergy han firmado acuerdos para reactivar la industria petrolera del país, y North Africa en general, donde empresas como Eni y Chevron intensifican su presencia.

Turno de preguntas: licitaciones, Kuwait y suministro

Los analistas de JPMorgan y Barclays interrogaron sobre el ritmo al que se traducirán las licitaciones pendientes en contratos efectivos. Foda reconoció que los plazos de adjudicación se han desplazado aproximadamente un trimestre, en parte porque los clientes prefieren no asignar contratos de gran tamaño a proveedores que no hayan demostrado capacidad operativa durante el conflicto. Destacó el nuevo acuerdo marco de tecnología con Kuwait Oil Company en el llamado Ahmadi Innovation Valley, que permite a NESR ofrecer soluciones sin pasar por procesos de licitación individuales, una vía de ingresos que la dirección calificó de inédita para la compañía. Sobre márgenes a largo plazo, Angeli sugirió utilizar el rango del 21-22 % como referencia de corto plazo, con potencial de mejora a medida que crezcan los ingresos. Piper Sandler preguntó por el alcance del contrato de Jafurah como referencia: Foda fue explícito al señalar que ninguna licitación futura tendrá ese carácter singular, ya que los nuevos contratos se adjudicarán a múltiples proveedores simultáneamente.