Qué dijo la dirección de Nephros, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord, pero con márgenes bajo presión

Nephros cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 5,2 millones de dólares, la cifra trimestral más alta en la historia de la compañía y la primera vez que supera el umbral de los 5 millones en un solo período. El crecimiento respecto al mismo trimestre de 2025 fue del 7%, impulsado principalmente por el negocio programático —instalaciones recurrentes, reposición de filtros y expansión en clientes existentes—, que avanzó aproximadamente un 23% interanual. Los ingresos por respuesta a emergencias, en cambio, cayeron con respecto a un primer trimestre de 2025 que había incluido una oportunidad inusualmente grande que no se repitió.

El margen bruto retrocedió hasta el 57%, desde el 65% del año anterior. La dirección atribuyó ese deterioro a tres factores concretos: aranceles que añadieron más de 200.000 dólares en costos durante el trimestre, la apreciación del euro frente al dólar —que encareció el producto fabricado en Europa— y el efecto de mezcla derivado de la expansión deliberada hacia aplicaciones comerciales, que tienen márgenes inferiores al negocio de control de infecciones en entornos sanitarios. El beneficio neto cayó un 75%, hasta aproximadamente 140.000 dólares, y el EBITDA ajustado descendió un 69%, hasta unos 206.000 dólares. La compañía cerró el trimestre con cerca de 4 millones de dólares en caja y sin deuda.

Qué espera la dirección

Nephros espera que los márgenes mejoren a lo largo del año a medida que el inventario adquirido con el arancel del 15% sea sustituido por inventario bajo el nuevo arancel del 10%, vigente desde finales de febrero. La compañía también estudia trasladar parte del costo arancelario a sus clientes y explora otras vías de mitigación. Además, la dirección confía en que el crecimiento continúe gracias a la expansión en mercados como Nueva York —donde contrató a un especialista dedicado exclusivamente a los cinco distritos de la ciudad— y Puerto Rico, así como a la mayor penetración en aplicaciones comerciales: máquinas de hielo, fuentes de agua, dispensadores de botellas y edificios de gran tamaño. La compañía señaló que el número de sitios de clientes activos alcanzó 1.676, y que el hecho de que ese número crezca más lentamente que los ingresos indica que cada cliente genera más valor. Respecto al mercado residencial, Banks indicó que espera tener novedades relevantes en cuatro a seis trimestres.

Turno de preguntas: aranceles, PFAS y márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en la composición de los ingresos, la presión de márgenes y las oportunidades regulatorias. Ante la pregunta de cuánto del récord trimestral provino del negocio programático, Banks reconoció que la respuesta a emergencias representó una parte significativamente menor que el promedio histórico de entre el 10% y el 15% de las ventas, sin ofrecer una cifra exacta. Sobre los contaminantes PFAS y microplásticos —tema relevante dado el impulso regulatorio de la EPA—, Banks confirmó que generan interés y consultas, pero que la demanda aún no supera la barrera del costo para el cliente medio. Sobre los precios, explicó que la compañía ha incrementado precios de forma incremental cada año y que la comparación directa con competidores más baratos resulta inadecuada porque sus filtros duran más. La CFO Judy Krandel añadió que, aunque el margen del primer trimestre de 2025 fue excepcionalmente alto por condiciones cambiarias favorables y ausencia de aranceles, la diferencia entre el cuarto trimestre de 2025 y el primero de 2026 fue modesta, lo que sugiere que el impacto está acotado y que la tendencia debería revertir parcialmente conforme avance el año.