Qué dijo la dirección de Neogen Corporation en la llamada del Q3 2026

Trimestre marcado por solidez en alimentos y tropiezos en sanidad animal

Neogen reportó ingresos de 211,2 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal 2026, un incremento del 0,1% en términos comparables. El segmento de Seguridad Alimentaria aportó 156,7 millones con un crecimiento orgánico del 4%, ritmo idéntico al del trimestre anterior, impulsado por productos de pruebas indicadoras y medios de cultivo, que avanzaron un 11%. Por el contrario, el segmento de Sanidad Animal cayó un 8,7% en términos comparables hasta los 54,5 millones, afectado por interrupciones en proveedores externos relacionadas con documentación de productos, escasez de materias primas —en particular vitamina A— y transiciones de instalaciones de fabricación agravadas por cambios arancelarios globales. El margen de EBITDA ajustado alcanzó el 22,8%, uno de los niveles más altos en la historia reciente de la compañía, con una mejora de 110 puntos básicos respecto al trimestre anterior pese a menores ingresos.

La dirección señaló que las ventas de Seguridad Alimentaria en Estados Unidos crecieron por segundo trimestre consecutivo, y destacó avances tanto en la región EMEA como en América Latina. Aproximadamente el 52% de los ingresos provino de mercados internacionales, y alrededor del 40% de los ingresos totales se genera en divisas distintas al dólar estadounidense. La compañía advirtió que el reciente fortalecimiento del dólar convertirá en los próximos meses los vientos de cola cambiarios en vientos en contra, lo que afectará las cifras reportadas. En cuanto al entorno de clientes, comentarios recientes de Conagra y General Mills reflejan un deterioro del ambiente operativo por mayores costos de cadena de suministro y logística vinculados al conflicto con Irán, con el alza en precios de combustible y fertilizantes presionando los márgenes de los productores de alimentos.

Lo que viene: transición de Petrifilm, venta de genómica e Investor Day

La compañía espera completar en noviembre de 2026 la transición interna de la fabricación de Petrifilm, proceso que describió como una barrera casi infranqueable para competidores por su complejidad técnica. En el cuarto trimestre fiscal 2026 se invertirá en una línea de I+D a escala de investigación en Minnesota para desarrollar nuevos SKUs personalizados sin interrumpir la producción comercial. La nueva planta de Lansing contará con líneas de producción altamente automatizadas con capacidad múltiple respecto al volumen actual, y la dirección subrayó que el margen de contribución sobre volumen incremental de Petrifilm será excepcionalmente alto. La compañía anunció asimismo la venta de su unidad de genómica por 160 millones de dólares —con ingresos netos estimados de 140 millones— y espera que la operación cierre en el segundo trimestre fiscal 2027; los fondos se destinarán a reducir deuda, con el objetivo de llevar el ratio deuda neta/EBITDA ajustado por debajo de 3 veces a finales de 2026. La compañía elevó su previsión de ingresos para el año fiscal completo al rango de 857 a 860 millones de dólares y mantuvo la guía de EBITDA ajustado en 175 millones. Adicionalmente, planea celebrar un Investor Day en otoño donde presentará su perspectiva financiera a largo plazo.

Turno de preguntas: proveedores, márgenes y estrategia comercial bajo escrutinio

Los analistas presionaron sobre la fiabilidad de la cadena de suministro en Sanidad Animal y la visibilidad de la recuperación. La dirección reconoció que las disrupciones del tercer trimestre no se repetirán en la misma forma, pero advirtió que los desafíos con los proveedores afectados continuarán durante el cuarto trimestre y que se ha incorporado esta incertidumbre en la guía de forma conservadora. Ante preguntas sobre el punto de partida del EBITDA para modelar el ejercicio 2027, el CFO Bryan Riggsbee desglosó varios efectos de corto plazo que pesan en el cuarto trimestre: un crédito no recurrente de un millón de dólares que no se repetirá, un incremento de costos de flete y transporte de aproximadamente 1,5 millones por trimestre en los niveles actuales, y mayores costos salariales por la incorporación de nuevos directivos. Los analistas también indagaron sobre la estrategia comercial que el CEO Mike Nassif describió como una reorientación hacia mercados de mayor crecimiento y una mayor utilización de distribuidores en regiones con menor potencial, sin que ello represente, según la dirección, una disrupción sino una reasignación de recursos. La venta del negocio de genómica fue calificada por la dirección como acretiva dado que el margen operativo ajustado de esa unidad se encontraba en el rango medio de los teens, por debajo del promedio corporativo.