Qué dijo la dirección de NeoGenomics, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord con crecimiento de dos dígitos

NeoGenomics cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 190 millones de dólares, un incremento del 11% interanual que la compañía calificó como un récord histórico. El negocio clínico —el núcleo del grupo— creció un 16% respecto al mismo período del año anterior, impulsado por mayores volúmenes de pruebas, un aumento del 5% en el ingreso medio por prueba (AUP) y un crecimiento del 23% en las pruebas de secuenciación de nueva generación (NGS). Para el conjunto de 2025, los ingresos totales alcanzaron 727 millones de dólares, un 10% más que en 2024. El EBITDA ajustado fue de 43,4 millones de dólares, y la compañía registró flujo de caja operativo positivo por quinto año consecutivo. La dirección atribuyó los resultados a la penetración sostenida en el entorno comunitario, donde se estima que se atiende hasta el 80% de los tratamientos oncológicos en Estados Unidos.

Un elemento que la dirección reconoció abiertamente es la salida deliberada de contratos de alto volumen y bajo valor. Un cliente que generaba pruebas con un AUP cercano a 200 dólares fue desvinculado porque los recursos, según explicó el consejero delegado Tony Zook, rinden más orientados hacia pruebas de mayor margen. Esto deprimió los volúmenes en el trimestre, pero la estrategia busca invertir la composición del crecimiento: de aquí en adelante, la compañía espera que el AUP crezca en la franja alta de un dígito y el volumen, en la baja o media de un dígito, al revés de lo que ha sido históricamente.

Lo que viene: RaDaR ST, PanTracer y nuevas guías para 2026

La compañía espera ingresos de entre 793 y 801 millones de dólares en 2026, con el punto medio representando un crecimiento cercano al 10%. El EBITDA ajustado se estima entre 55 y 57 millones de dólares, una mejora de entre el 27% y el 31% respecto a 2025. Para el lanzamiento clínico completo del ensayo de detección de ADN tumoral circulante RaDaR ST —antes denominado RaDaR 1.1—, la compañía fijó como fecha límite el final de febrero de 2026. Este ensayo ya cuenta con cobertura de reimbursamiento MolDx para dos indicaciones: cáncer de cabeza y cuello HPV negativo y un subconjunto de cánceres de mama. La dirección espera que RaDaR ST genere ingresos en la franja media de un dígito en millones para 2026, con una aceleración prevista para 2027 y años posteriores. Adicionalmente, la compañía ha presentado ante MolDx dos indicaciones adicionales de tumor sólido, cuya aprobación espera en la segunda mitad de 2026, aunque no las incluye en la guía base. También se lanzó recientemente PanTracer Pro, que integra perfilado genómico amplio con pruebas inmunohistoquímicas en un solo pedido. La aprobación de PanTracer LBx —la prueba de biopsia líquida— sigue pendiente en MolDx; la compañía solo contempla una contribución modesta en el segundo semestre de 2026 si la decisión llega a tiempo.

Preguntas de los analistas: volúmenes, márgenes y el ciclo de ventas

El turno de preguntas reveló tres focos de atención. Primero, la caída de volúmenes: varios analistas preguntaron si el impacto de salir del negocio de bajo valor ya estaba recogido o si habría más presión en los próximos trimestres. La dirección indicó que el primer trimestre seguirá siendo secuencialmente débil, el segundo sería aproximadamente plano en términos interanuales, y el crecimiento de volúmenes retornaría en el tercer y cuarto trimestres. Segundo, los márgenes brutos: ante la pregunta de si podrían mejorar en 2026, el director financiero entrante Abhishek Jain señaló que la compañía anticipa una expansión de entre 100 y 120 puntos básicos en el margen bruto ajustado, que debería trasladarse casi íntegramente al EBITDA ajustado. Tercero, el negocio farmacéutico —aproximadamente el 5%-6% de los ingresos totales— sigue bajo presión; la dirección espera una erosión moderada en 2026 en la franja del 5% al 10%, y no prevé un retorno al crecimiento en ese segmento antes de 2027. Zook esquivó una pregunta sobre el plan de largo plazo (LRP) con horizonte de crecimiento del 12%-13%, afirmando que la compañía prefiere no pronunciarse más allá del ejercicio en curso.