Qué dijo la dirección de Newmont Corporation en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord impulsado por precios del metal y disciplina de costos

Newmont abrió 2026 con resultados que la dirección calificó de sobresalientes: flujo de caja libre de 3.100 millones de dólares en el primer trimestre, cifra que la compañía describió como un máximo histórico trimestral, logrado a pesar de los vientos en contra estacionales del capital de trabajo. La producción alcanzó 1,3 millones de onzas de oro, 30.000 toneladas de cobre y 9 millones de onzas de plata. El costo integral de sostenimiento (AISC) en base a subproductos se situó en 1.029 dólares por onza, por debajo del rango de la guía anual. El EBITDA ajustado fue de 5.200 millones de dólares y el ingreso neto ajustado de 2,90 dólares por acción diluida, en un contexto de precios del oro y la plata favorables. La directora ejecutiva, Natascha Viljoen, atribuyó el resultado a la diversificación operativa y jurisdiccional de la cartera, que permitió absorber interrupciones en Boddington (incendios forestales), Brucejack (nevadas extremas) y Tanami (lluvias récord).

El mayor imprevisto del trimestre fue un sismo de magnitud 4,5 ocurrido el 14 de abril cerca de Cadia, en Australia. La dirección confirmó que no hubo lesionados, que los sistemas de drenaje y energía subterráneos han sido restaurados y que el regulador autorizó el inicio de reparaciones. La compañía espera que la rehabilitación subterránea concluya en cinco semanas y que Cadia opere al 80% de capacidad en el segundo trimestre, recuperando el nivel pleno al cierre de ese período. En consecuencia, la producción del segundo trimestre será algo inferior a la del primero, aunque la dirección indicó que la sobreperformance del primer trimestre ofrece margen suficiente para absorber ese impacto sin comprometer la guía anual de 5,3 millones de onzas.

Perspectivas: costos bajo vigilancia y crecimiento a partir de 2027

Newmont mantuvo sin cambios su guía de producción y costos para el año completo. El director financiero interino, Peter Wexler, precisó que la guía fue elaborada con un supuesto de 70 dólares por barril de Brent y que el diésel representa aproximadamente el 6% de los costos operativos directos; cada variación de 10 dólares por barril implica un impacto de unos 60 millones de dólares anuales, equivalente a cerca de 12 dólares por onza en el AISC. La compañía señaló asimismo que la nueva escala móvil de regalías en Ghana añadirá un costo adicional de aproximadamente 25 dólares por onza en 2026, que la dirección espera mitigar mediante mejoras de productividad. Sobre el horizonte de mediano plazo, Viljoen indicó que 2026 representa el año de menor producción del ciclo y describió los activos llamados a impulsar el crecimiento hacia las 6 millones de onzas: Lihir (acceso a zonas de alto grado), las nuevas cuevas de Cadia (PC2-3 y PC1-2), Boddington (finalización de rellenos), la rampa de Ahafo North y la producción adicional en Yanacocha. La compañía también señaló su intención de tomar la decisión de inversión en Red Chris en el segundo semestre, aunque no proporcionó estimaciones de capital actualizadas, alegando que lo hará cuando tenga cifras sobre las que se pueda rendir cuentas.

En materia de retorno al accionista, el consejo aprobó un nuevo programa de recompra de acciones por 6.000 millones de dólares, el cuarto desde febrero de 2024, tras agotar la autorización anterior. Desde que se iniciaron las recompras hace 24 meses, el total acumulado asciende a 6.000 millones de dólares. La compañía sostuvo que el flujo de caja libre por acción es ya un 6% superior al que habría sido sin el programa de recompras.

Preguntas de analistas: Nevada Gold Mines y Ghana acaparan la atención

El turno de preguntas estuvo dominado por dos asuntos de fondo. El primero fue la disputa con Barrick en la joint venture Nevada Gold Mines (NGM): Newmont emitió una notificación de incumplimiento en febrero, y los analistas presionaron para conocer plazos y posibles remedios. Wexler describió el proceso como «iterativo» y sin un calendario fijo, y señaló que la compañía espera resolver la situación «en el corto plazo» sin recurrir a terceros, aunque reconoció que existe «una gama de posibilidades» si no se llega a un acuerdo. Sobre el proyecto Fourmile, que Barrick gestiona fuera de la JV, Viljoen se limitó a decir que Newmont continúa recopilando información y realizando su evaluación técnica, sin revelar detalles adicionales.

El segundo foco de atención fue Ghana, mercado relevante para la región hispanohablante por su analogía con los marcos regulatorios mineros de América Latina. Un analista preguntó sobre la exigencia del gobierno ghanés de que las compañías mineras transfieran operaciones de extracción a contratistas locales antes de finales de 2026. Viljoen confirmó que la conversación «no es nueva» y que la semana previa había mantenido una reunión con el presidente Mahama, a la que describió como «constructiva». Reconoció que existe capacidad local para operaciones de minería a granel, pero advirtió que las áreas técnicamente complejas presentan limitaciones que afectarían la productividad y la seguridad. La compañía no adelantó ningún impacto cuantificable en costos derivado de este proceso.