Qué dijo la dirección de Noble Corporation Plc en la llamada del Q2 2026

Trimestre marcado por la suspensión en Brasil

Noble Corporation reportó un EBITDA ajustado de 212 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, con ingresos por servicios de perforación de 679 millones de dólares y un margen EBITDA ajustado del 30%. El resultado estuvo lastrado por un impacto negativo de 43 millones de dólares derivado de la suspensión operativa de sus dos plataformas en Brasil —la Noble Courage y la Noble Faye Kozak— tras una auditoría de la Agencia Nacional de Petróleo (ANP). La compañía registró además un deterioro de 42 millones de dólares por la venta para desguace de la Ocean Apex, que generó ingresos netos de apenas 5 millones. En junio, Noble refinanció la deuda heredada de Diamond mediante una nueva emisión de 800 millones de dólares en bonos al 6,25% con vencimiento en 2034, operación que la dirección estima generará un ahorro anual de 35 millones en intereses e impuestos. El dividendo trimestral se mantuvo en 0,50 dólares por acción.

Brasil condiciona la guía; el resto de la flota resiste

Como consecuencia directa del episodio brasileño, Noble recortó su guía de ingresos totales para 2026 a un rango de 2.800 a 2.900 millones de dólares, frente a los 2.800-3.000 millones anteriores, y redujo la previsión de EBITDA ajustado a 850-925 millones, desde 940 millones-1.020 millones previos. La dirección advirtió que aún existe un impacto adicional de al menos 15 millones de dólares hasta enero de 2027 mientras se negocia una solución administrativa con el regulador. Ambas plataformas operan en la actualidad, pero la compañía no pudo ofrecer detalles sobre el proceso con la ANP. Por otro lado, el contrato de la Noble Stanley Lafosse en el Golfo de México finalizará en enero de 2027, seis meses antes de lo previsto, al haberse adelantado la secuencia de pozos del cliente. La cartera de pedidos se sitúa en 6.800 millones de dólares, con aproximadamente 1.000 millones previstos para el segundo semestre de 2026 y 2.300 millones para 2027.

Perspectiva de mercado: el hemisferio oriental compensa la debilidad occidental

Eifler describió la dinámica global como «la historia de dos mitades»: demanda algo más débil en el hemisferio occidental —especialmente en el Golfo de México y Brasil— compensada con creces por la fortaleza del hemisferio oriental, liderada por África y Asia-Pacífico. En Brasil, Petrobras ha reducido actividad y el recuento de plataformas UDW bajó de 34 a 32 unidades. La compañía espera que América del Sur absorba entre 2 y 3 unidades incrementales en el próximo año, apoyada en la demanda base de 7 a 9 plataformas en la cuenca Guyana-Surinam, donde Noble ha perforado aproximadamente el 75% de los pozos hasta la fecha. Asia-Pacífico destaca como el mercado de mayor crecimiento, con 42 años-plataforma de demanda abierta pese a la retirada de cuatro de las cinco licitaciones a largo plazo de ONGC en India. La dirección señaló que el retraso indio —de aproximadamente un año— obedece a plazos administrativos y de financiación, no a una cancelación. La compañía espera que el conjunto de la flota comercializada del sector esté esencialmente contratada al completo hacia finales de 2027.

Turno de preguntas: Brasil, movimientos de flota y ritmo de contratación

Los analistas presionaron sobre tres frentes. En relación con Brasil, la dirección reconoció la incertidumbre y se limitó a confirmar que la guía revisada recoge un abanico de resultados posibles «en ambas direcciones». Sobre la estrategia de flota, Eifler admitió que podría mover 1 o 2 plataformas hacia África Occidental o Asia-Pacífico, regiones donde Noble considera que está infrarrepresentada, aunque precisó que es «demasiado pronto para confirmarlo». Respecto al ritmo de contratación, varios analistas preguntaron por qué el mercado no acelera pese a los fundamentos favorables. Eifler atribuyó la calma a la volatilidad del precio del crudo —no a un cambio en las curvas a largo plazo del Brent, que según él apenas se han movido— y señaló que los clientes mantienen la disciplina de capital. La compañía anticipó anuncios de contratos «en el próximo trimestre», incluyendo potencialmente uno que podría arrancar antes de finales de 2026.