Qué dijo la dirección de Nasdaq, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords en todos los frentes

Nasdaq cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de 1.500 millones de dólares, un avance del 15% interanual, y un beneficio por acción diluido de 1,07 dólares, lo que supone un crecimiento del 25% y la primera vez en la historia de la compañía que el BPA trimestral supera el dólar. Los márgenes operativo y EBITDA alcanzaron el 57% y el 60%, respectivamente, mejorando dos puntos porcentuales frente al mismo período del año anterior. La división de Capital Access Platforms creció un 18% en ingresos, impulsada por el negocio de índices —cuyo patrimonio bajo gestión en productos cotizados superó por primera vez el billón de dólares— y por un entorno de salidas a bolsa que la dirección calificó de excepcional. La división de Tecnología Financiera avanzó un 15%, con Verafin liderando el crecimiento al registrar un alza del 22% en ingresos. Servicios de Mercado aportó un 11% adicional, apoyado en volúmenes récord en opciones y renta variable estadounidense y europea.

Entre los hitos del trimestre destaca la OPV de SpaceX, que recaudó 86.000 millones de dólares y fue catalogada como la mayor salida a bolsa de la historia. También se registraron récords en la expiración trimestral de junio —296.000 millones de dólares en valor nocional negociado— y en la reconstitución del Russell, con 334.000 millones de dólares. Para mercados hispanohablantes es relevante destacar que Nasdaq completó la puesta en marcha del sistema de compensación para BYMA, la bolsa argentina, y del módulo de negociación para nuam, el operador regional que integra las bolsas de Perú, Chile y Colombia. Calypso, la plataforma de gestión de activos del grupo, opera ya en más de 70 países.

Perspectivas: inteligencia artificial, mercados continuos y tokenización

La compañía espera lanzar la negociación 23/5 el 6 de diciembre de 2026 y mantiene en marcha un proyecto con Kraken para operar con acciones tokenizadas, cuyo inicio prevé para principios de 2027. En el plano regulatorio, la dirección señaló que trabaja con la SEC en la evolución de Reg NMS y en nuevas estructuras de mercado que amplíen el acceso de los inversores. En cuanto a gastos, Nasdaq revisó al alza su horquilla de costes no-GAAP para 2026, fijándola entre 2.530 y 2.570 millones de dólares, principalmente por la mayor compensación a empleados derivada del buen desempeño del negocio y por el incremento en marketing asociado al fortalecimiento del ciclo de OPV. La tasa impositiva no-GAAP estimada se mantiene entre el 22,5% y el 24,5%.

En cuanto al reparto de capital, la compañía recompró acciones por 903 millones de dólares en el primer semestre —frente a 616 millones en todo 2025— y lanzó en julio un programa de recompra acelerada de entre 200 y 250 millones de dólares que se completará en el tercer trimestre. También anunció la venta de Nasdaq Fund Secondaries a Nasdaq Private Market y la adquisición de Dasseti, plataforma de due diligence con inteligencia artificial, que se integrará en eVestment. Ambas operaciones tienen un impacto combinado neto en ingresos de aproximadamente 4 millones de dólares en términos pro forma.

Turno de preguntas: derivados perpetuos, Verafin y márgenes

Los analistas prestaron especial atención a los derivados perpetuos, mencionados en varias ocasiones durante la presentación. La dirección aclaró que, en el escenario más extremo de que reguladores de la SEC y la CFTC aprobaran estos instrumentos para el mercado de acciones estadounidense, el solapamiento con el negocio actual de Nasdaq representaría menos del 1% de los ingresos totales. También señaló una oportunidad en tecnología de vigilancia y negociación para mercados que ofrezcan perpetuos. Sobre Verafin, varios analistas preguntaron por el ritmo hacia el objetivo de crecimiento de mediados de los veinte por ciento; la dirección explicó que los grandes contratos firmados en el segundo semestre de 2025 requieren cerca de un año de implantación antes de generar ingresos recurrentes completos, por lo que ese beneficio comenzará a ser visible en la segunda mitad de 2026. En Capital Markets Technology, la dirección advirtió de comparables más exigentes en el tercer y cuarto trimestre por los ingresos anticipados de Calypso registrados en esos mismos períodos de 2025.