Qué dijo la dirección de Netcapital Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de ingresos mínimos en plena transición estratégica

Netcapital registró ingresos de aproximadamente 51.000 dólares en el segundo trimestre fiscal 2026 (tres meses cerrados el 31 de octubre de 2025), frente a los 170.000 dólares del mismo período del año anterior. La caída se atribuyó principalmente a menores comisiones de portal. La compañía reportó una pérdida operativa de aproximadamente 2,1 millones de dólares, ligeramente inferior a los 2,2 millones del trimestre equivalente de 2025. Al cierre del período, la caja disponible era de aproximadamente 1,7 millones de dólares. La CFO Coreen Kraysler advirtió que los ingresos pueden ser irregulares entre trimestres, dado que grandes eventos de financiación de clientes tienen un impacto desproporcionado en los resultados.

La dirección enmarcó estos resultados como consecuencia deliberada de haber abandonado un modelo de participación en capital —que generaba ingresos pero que, según sus propias palabras, no era escalable y dificultaba la lectura de la economía subyacente del negocio. El nuevo CEO, Rich Wheeless, quien se incorporó recientemente, explicó que la empresa está reorientando su estrategia hacia activos digitales y tokenización, apoyándose en su plataforma de financiación colectiva regulada (Reg CF) y en su filial de bróker-dealer, Netcapital Securities, habilitada para operaciones bajo Reg A.

Lo que viene: tokenización y un bróker-dealer sin ingresos reportados aún

Wheeless describió la apuesta por el mercado de activos tokenizados como el eje central del crecimiento futuro, citando la venta del token MONA de Coinbase en noviembre de 2025 —269 millones de dólares captados de 86.000 compradores en menos de 24 horas— como señal de demanda real por parte del inversor minorista estadounidense. La compañía espera que una única operación exitosa de venta de tokens pueda generar ingresos equivalentes a decenas de sus ofertas tradicionales bajo Reg CF, con márgenes superiores y un esfuerzo regulatorio similar. Para sustentar esa estrategia, Netcapital adquirió Rivetz, una empresa de software relacionada con la tokenización segura de activos. La dirección también anunció la adquisición previa de Horizon con un propósito similar, aunque no detalló cómo se articulan ambas tecnologías entre sí. La compañía espera presentar avances en su próxima llamada, prevista para marzo.

Turno de preguntas: escepticismo sobre empleados, adquisiciones y el bróker-dealer

Los analistas e inversores presentes en la llamada concentraron sus preguntas en tres puntos de tensión. Primero, la relación entre una plantilla de alrededor de veinte empleados y unos ingresos de 51.000 dólares; la dirección no ofreció un número objetivo de empleados ni un plan de reducción de costes, argumentando que "no se puede crecer recortando gastos". Segundo, la ausencia de ingresos confirmados del bróker-dealer desde su licenciamiento, hace aproximadamente un año: la CFO se limitó a sugerir que el próximo trimestre podría mostrar ingresos de esa unidad, sin confirmar cifra alguna. Tercero, la adquisición de Rivetz —compañía sin actividad desde 2021— a cambio de aproximadamente el 20% de las acciones en circulación, lo que generó preguntas directas sobre la justificación contable ante auditores y el posible escrutinio de Nasdaq. La dirección defendió la operación por su valor tecnológico estratégico y señaló que "en términos de dólares totales pagados, no fue mucho dinero", pero no proporcionó detalles sobre la valoración ni el proceso de due diligence.