Qué dijo la dirección de nCino, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre por encima de las expectativas, con reservas en hipotecas

nCino cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos totales de 138,8 millones de dólares, un avance del 14% interanual que superó el extremo superior de su propia guía. Los ingresos por suscripción alcanzaron 119,9 millones, también con crecimiento del 14%, y el margen operativo no GAAP mejoró hasta el 20% desde el 17% del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la mejora de márgenes al acuerdo enmendado con Salesforce, a una gestión disciplinada de gastos y a un ajuste favorable de impuestos laborales de ejercicios anteriores por valor de aproximadamente un millón de dólares. Las reservas brutas aceleraron tanto de forma trimestral como interanual, con más de 30 acuerdos multisolution firmados y más clientes netos nuevos que en los dos trimestres anteriores combinados. El único punto de presión fue la cartera hipotecaria: la morosidad por fusiones y adquisiciones en el segmento de prestamistas hipotecarios independientes elevó la estimación de cancelaciones para el año completo desde 8 hasta 10 millones de dólares.

Nuevo marco de precios, adquisición en Europa y apuesta por la inteligencia artificial

La compañía avanzó en la implantación de su nuevo esquema de precios, denominado Intelligent Solution Framework, que basa las tarifas en los activos del cliente vinculados a las líneas de negocio que utilizan el software, en lugar de en licencias por usuario. La dirección espera que a partir del 1 de febrero de 2025 todas las nuevas contrataciones y renovaciones se gestionen bajo este modelo. Poco después del cierre del trimestre, nCino firmó un contrato a cinco años con un banco entre los cuarenta mayores de Estados Unidos, el primero de ese tamaño bajo el nuevo esquema. En paralelo, la compañía cerró la adquisición de FullCircl el 5 de noviembre por 129,7 millones de dólares. FullCircl agrega datos para la verificación continua de clientes corporativos en el proceso de incorporación, con foco inicial en el Reino Unido y proyección hacia Europa continental. La dirección estima que las adquisiciones de DocFox y FullCircl en conjunto amplían el mercado direccionable servible en aproximadamente 800 millones de dólares. Respecto a Banking Advisor, el asistente de inteligencia artificial de la plataforma, se sumaron 11 nuevos clientes en el trimestre y la compañía prevé incluirlo en todos los contratos a partir de febrero.

Perspectivas y guía

Para el cuarto trimestre, nCino espera ingresos totales de entre 139,5 y 141,5 millones de dólares, con una contribución de FullCircl de aproximadamente 4 millones íntegramente en suscripciones. Para el año fiscal completo, la guía de ingresos totales se sitúa entre 539 y 541 millones, mientras que la de beneficio operativo no GAAP se eleva hasta 95-96 millones gracias al fuerte desempeño del tercer trimestre. La dirección se abstuvo de ofrecer orientación para el ejercicio 2026 y reservó ese anuncio para la llamada del cuarto trimestre.

Turno de preguntas: hipotecas, sucesión y expansión internacional

Los analistas centraron buena parte del tiempo en la persistencia de tipos hipotecarios elevados pese al recorte de la Reserva Federal. Greg Orenstein reconoció que la compañía no ha podido trasladar la bajada del tipo de los fondos federales a una mejora material de los volúmenes hipotecarios y que la morosidad ha migrado de cierres de empresas a fusiones y adquisiciones, fenómeno más difícil de anticipar. En cuanto al margen de crecimiento orgánico implícito en la guía del cuarto trimestre, Orenstein confirmó que, excluyendo adquisiciones, la tasa de crecimiento de suscripciones ronda los dígitos bajos de doble dígito. Una pregunta directa sobre la posible jubilación de Pierre Naude generó uno de los momentos más comentados de la llamada: el consejero delegado confirmó que el proceso de sucesión está en marcha pero sin plazo definido. En el plano internacional, Naude destacó el potencial de Japón y los países nórdicos como mercados con impulso real, mientras que señaló España como objetivo estratégico futuro desde el que proyectarse hacia América Latina, apoyándose en la relación existente con Santander en Reino Unido y Estados Unidos.