Qué dijo la dirección de National CineMedia, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que supera en ingresos al crecimiento de asistencia

National CineMedia cerró el cuarto trimestre de su año fiscal 2025 con ingresos totales de 93,2 millones de dólares, un avance del 8% interanual que, según la dirección, superó el ritmo de crecimiento de la asistencia a las salas. El OIBDA ajustado llegó a 37,2 millones de dólares, por encima del rango de orientación previamente comunicado y un 6% más que en el mismo período del año anterior. La compañía atribuyó ese desempeño al fuerte apetito de los anunciantes, a una mayor utilización del inventario y al impulso generado por estrenos como Wicked: For Good y Avatar: Fire & Ash. Los ingresos publicitarios nacionales subieron casi un 10%, y los ingresos programáticos se duplicaron respecto al año anterior. La asistencia a la red de NCM creció un 7%, aunque la dirección aclaró que ese dato incluye una semana adicional por el calendario fiscal de 53 semanas; normalizado, la asistencia habría caído aproximadamente un 9%.

El resultado anual completo fue más moderado: ingresos de 243,2 millones de dólares, apenas un 1% por encima de 2024, lastrados por la debilidad publicitaria en la primera mitad del año en categorías como farmacia, viajes, gobierno y automotriz. El OIBDA ajustado anual cayó a 39,1 millones desde los 45,7 millones de 2024. A lo largo del año, la compañía devolvió 33,6 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones.

Lo que viene: una cartelera de 2026 que la dirección describe como la mejor desde 2019

La dirección presentó 2026 como el primer año verdaderamente normalizado del sector desde la pandemia y las huelgas de la industria. La cartelera incluye títulos como The Super Mario Galaxy Movie, Avengers: Doomsday, Spider-Man: Brand New Day, Toy Story 5 y la película de Christopher Nolan The Odyssey, entre otros. La compañía indicó que el libro de pedidos del upfront creció año contra año, señal que atribuyó directamente al atractivo de esa programación. Para el primer trimestre de 2026, NCM espera ingresos de entre 32,5 y 36,5 millones de dólares, con un OIBDA ajustado de entre -13 y -10 millones, afectado por la ausencia de la semana entre Navidad y Año Nuevo —que quedó contabilizada en el cuarto trimestre de 2025—, por ajustes contractuales en los ingresos de bebidas y por la competencia publicitaria de los Juegos Olímpicos de Invierno en febrero. La compañía subrayó que esos factores no reflejan ningún cambio en la demanda subyacente.

Preguntas de los analistas: CPMs, recompras y publicidad política

Los analistas indagaron en varios frentes. Uno de los más destacados fue la revelación de que los CPMs nacionales cayeron un 18% en el conjunto de 2025, dato que Ronnie Ng explicó como una decisión deliberada para ampliar la base de anunciantes y aumentar la utilización del inventario a través de canales programáticos, donde ciertas categorías operan con tarifas más bajas pero con presupuestos más profundos. También se preguntó por el impacto de los make goods —compensaciones de inventario por un box office menor al esperado en el período Acción de Gracias-Navidad—, que la dirección confirmó que se irán absorbiendo a lo largo del primero al tercer trimestre de 2026. Sobre las recompras de acciones, el CFO se limitó a indicar que la compañía revisa continuamente sus opciones. Respecto a la publicidad política —históricamente vedada por los exhibidores—, el CEO señaló que algunos operadores de salas están abriendo esa posibilidad de forma selectiva, con expectativas de demanda en mercados clave de estados en disputa de cara a las elecciones de medio mandato.