Qué dijo la dirección de NACCO Industries, Inc. en la llamada del Q2 2026

Sólido trimestre operativo, opacado por deterioros en proyectos solares

NACCO Industries reportó para el segundo trimestre de 2026 ingresos consolidados de 72,3 millones de dólares, un 6% más que un año antes, y una mejora del 123% en el beneficio bruto hasta 15,2 millones. Sin embargo, la compañía registró una pérdida operativa de 2,3 millones y una pérdida neta de 1 millón de dólares, revertiendo la ganancia de 3,3 millones del mismo trimestre de 2025. El motivo: cargos por deterioro de 12 millones de dólares vinculados a dos proyectos de energía solar dentro de su filial ReGen Resources. La dirección señaló que el ajuste fiscal conocido como "One Big Beautiful Bill Act", los retrasos en la conexión a la red eléctrica, el encarecimiento de equipos y el efecto de los aranceles formaron, en palabras del CEO J.C. Butler, "una tormenta perfecta" que hizo inviables los proyectos bajo los parámetros originales. El EBITDA ajustado consolidado —que excluye esos cargos— subió un 72% hasta 15,9 millones.

Minería por contrato lidera el crecimiento; carbón y regalías también aportan

El segmento de minería por contrato (Contract Mining) fue el principal motor de crecimiento, impulsado por el inicio del contrato de servicios de dragalina en Palm Beach County, Florida, donde la compañía está comisionando una cuarta dragalina, y por el aumento de entregas en sus operaciones de minería de caliza. El beneficio operativo del segmento saltó de 1 millón a 3,8 millones interanual. En minería de carbón para servicios públicos (Utility Coal Mining), el beneficio operativo pasó de 1,2 a 6,3 millones, en buena parte porque el equipo de Mississippi Lignite Mining Company redirigió recursos hacia actividades de reclamación planificada —que se cargan al balance y no al resultado— ante una parada no programada en la central eléctrica del cliente. La dirección reconoció estar vigilando de cerca pagos retrasados de ese mismo cliente y subrayó que hará valer los derechos contractuales si la situación persiste. El segmento de Minerales y Regalías también mejoró, con un alza del 46% en ingresos por regalías favorecida por precios más altos del petróleo.

Perspectivas: moderación en la segunda mitad, mejora estructural en 2027

La compañía espera que el beneficio operativo anual de Utility Coal Mining aumente en 2026 gracias al sólido primer semestre, pero anticipa una caída en el segundo semestre por menor demanda del cliente, mayores costos de combustible diésel y un probable cargo por deterioro de inventario. Además, la conclusión de los servicios de reclamación en Sabine Mining Company el 30 de septiembre de 2026 reducirá los ingresos de las operaciones no consolidadas. Para Contract Mining, la compañía espera crecimiento sustancial en el año completo, aunque con moderación en el segundo semestre. En Minerales y Regalías, la dirección prevé que los resultados desciendan en la segunda mitad de 2026 respecto al primer semestre, por declives de producción y el ritmo actual de actividad en gas natural. El EBITDA ajustado consolidado del segundo semestre se mantendrá sólido, pero crecerá a menor ritmo. La deuda neta al 30 de junio era de 120,1 millones y la liquidez total de 114,6 millones. La compañía planea invertir hasta 35 millones en el resto del año, condicionado a que las oportunidades cumplan sus criterios de rentabilidad.

Preguntas de analistas: lignito, concentración de clientes y asignación de capital

El único analista que intervino, Douglas Weiss de DSW Investments, planteó varias cuestiones de fondo. Sobre Mississippi Lignite, preguntó por qué la demanda no era más estable dado el auge de la electricidad; Butler explicó que la operación depende de que la central esté en marcha y de que TVA decida despachar esa energía, y que los créditos fiscales a las renovables distorsionan a veces el orden de despacho. Sobre los pagos retrasados del cliente, Butler confirmó que la compañía conoce bien sus derechos contractuales pero declinó detallar las estrategias legales. Respecto a la concentración en Cemex dentro del segmento de minería por contrato, Butler describió una estrategia de expansión geográfica —Florida, Arizona, Nevada— y señaló que el contrato de Palm Beach County abre una nueva línea de negocio: minería de áridos para infraestructura pública, distinta de la producción para el mercado de construcción. Ante la pregunta de si hay un segmento preferido para reinvertir capital, Butler defendió un enfoque diversificado y destacó las sinergias entre negocios, sin señalar a ninguno como favorito absoluto.