Qué dijo la dirección de NACCO Industries, Inc. en la llamada del Q4 2025

Cuarto trimestre sólido, pese a pérdida neta contable

NACCO Industries cerró 2025 con un repunte notable en sus operaciones. El beneficio operativo consolidado del cuarto trimestre creció un 95 % respecto al año anterior y un 12 % frente al trimestre previo, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 59 % hasta los 14,3 millones de dólares. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta de 3,8 millones de dólares (0,52 dólares por acción), explicada por dos elementos no recurrentes: un cargo de 6 millones de dólares después de impuestos por la liquidación definitiva del plan de pensiones, y un ajuste fiscal de cierre de año. El segmento de Minería de Carbón para Servicios Públicos fue el principal motor del avance: reportó beneficio bruto por primera vez tras varios trimestres de pérdidas, impulsado por mayor volumen producido y vendido en Mississippi Lignite Mining Company, lo que redujo el costo por tonelada.

La compañía también atravesó una tragedia en diciembre: dos empleados fallecieron en una operación en Florida. La dirección abrió la llamada con condolencias y anunció el refuerzo de los protocolos de seguridad en toda la organización.

Lo que viene: nuevos contratos y advertencias sobre commodities

De cara a 2026, la compañía espera mejoras significativas en beneficio operativo consolidado, ingreso neto y EBITDA. En Minería de Carbón, se anticipa un alza en el precio por tonelada determinado contractualmente en Mississippi Lignite, aunque un mantenimiento programado en la planta del cliente está afectando la demanda del primer trimestre de 2026 y se espera que concluya a mediados de marzo. En el segmento de Minería por Contrato, ya está en marcha un proyecto de dragalinas para el Cuerpo de Ingenieros del Ejército de EE. UU. en el condado de Palm Beach, Florida, y la compañía espera iniciar operaciones en una nueva cantera de caliza en Arizona durante el año. En Minerales y Regalías, las inversiones más recientes deberían contribuir positivamente, pero la dirección advirtió que las previsiones de precios de commodities y de producción apuntan a una disminución interanual del beneficio operativo del segmento, especialmente en la segunda mitad del año. La compañía señaló expresamente que su pronóstico se elaboró antes de los últimos desarrollos en Oriente Medio y que cambios significativos en precios o producción podrían alterar sus expectativas. El segmento de Recursos de Mitigación ambiental espera alcanzar rentabilidad en 2026 y avanzar hacia resultados más consistentes a medida que el negocio se expanda.

Turno de preguntas: índices de precio, apalancamiento y nuevos contratos

El único analista que tomó la palabra, Doug Weiss de DSW Investments, centró sus preguntas en cuatro áreas. Primero, el mecanismo de precio en Mississippi Lignite: la dirección explicó que el precio por tonelada sigue índices publicados a nivel federal —no el precio del diésel en el surtidor— y que incluye el componente petrolero, lo que en un escenario de precios altos podría ser favorable, aunque Butler reconoció que es muy difícil pronosticarlo. Segundo, el tamaño y calendario del contrato con el Cuerpo de Ingenieros: la dirección confirmó que es un proyecto de tres dragalinas que seguirá ramificándose a lo largo de 2026 y que no tiene exposición a fuerzas de mercado, al tratarse de un encargo de movimiento de material específico. Tercero, el nivel de apalancamiento: ante la posibilidad de que el plan de inversiones de 89 millones de dólares genere un flujo de caja negativo antes de financiación, Butler subrayó que la compañía no comprometerá capital si los proyectos no cumplen sus criterios estrictos de inversión y que vigilará activamente que el endeudamiento no alcance niveles incómodos. Cuarto, el segmento de Mitigación: la dirección no cuantificó los ingresos individuales ni las pérdidas actuales, pero describió un modelo de largo plazo basado en créditos de mitigación ambiental cuyo valor está identificado y se liberará progresivamente, sujeto a los plazos del Cuerpo de Ingenieros.