Qué dijo la dirección de Navient Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición con crecimiento sostenido

Navient reportó el primer trimestre de 2026 con resultados que, según la dirección, se alinean con las previsiones anuales presentadas en enero. Las originaciones totales crecieron más del 60% en términos interanuales, y las de refinanciamiento —el motor principal del negocio a través de su plataforma Earnest— aumentaron un 65%, alcanzando 778 millones de dólares. La compañía acumula diez trimestres consecutivos de crecimiento en este segmento. La calidad crediticia mejoró: el FICO promedio de los nuevos préstamos de refinanciamiento subió a 775. Los gastos operativos totales cayeron un 30% respecto al primer trimestre de 2025, situándose en 89 millones de dólares. El beneficio por acción en términos de core earnings fue de 0,20 dólares. La dirección también anunció que David Yowan dejará el cargo de consejero delegado en las próximas semanas; le sustituirá Ed Bramson, miembro del consejo que ha participado activamente en el desarrollo de la estrategia.

Lo que viene: Grad PLUS y la temporada pico de crédito educativo

El foco de cara al resto del año es la eliminación del programa federal Grad PLUS, que abre un mercado ampliado para el crédito privado en posgrado a partir del 1 de julio. La compañía espera que el tercer trimestre concentre la mayor parte de las originaciones en el segmento in-school y que sea el trimestre con mayor nivel de gastos operativos del año. Sobre la distribución de capital, la compañía completó su primera titulización del año —683 millones de dólares en bonos respaldados por préstamos de refinanciamiento— y cerró recientemente una titulización in-school de 550 millones que fue significativamente sobredemandada. La dirección espera mantener los gastos anuales en torno a 350 millones de dólares y considera que el ratio de capital tangible ajustado, en el 8,9%, está por encima del objetivo a largo plazo. Navient también está explorando el negocio de préstamos personales, aunque en una fase todavía experimental con resultados que la dirección calificó de inmateriales.

Turno de preguntas: crédito, estrategia y valoración

Los analistas preguntaron en primer lugar por la evolución del crédito en el portafolio privado legacy, donde las tasas de morosidad mejoraron pero siguen por encima de los promedios históricos. La dirección reconoció que espera mejoría adicional y que las reservas actuales reflejan esa expectativa. Otra línea de preguntas se centró en la oportunidad de posgrado: qué cuota de mercado puede capturar Navient y qué tan preparada está para competir. Yowan admitió que incluso los competidores están en modo de aprendizaje y espera. La pregunta más directa llegó al final: un analista señaló que, a unos 9 dólares por acción, el mercado parece estar valorando únicamente el portafolio FFELP en liquidación y asignando valor cero al negocio de originaciones. Yowan no descartó ninguna acción estratégica para reducir ese descuento, aunque no concretó ninguna medida específica.