Qué dijo la dirección de Navient Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre marcado por provisiones y aceleración en originaciones

Navient cerró el cuarto trimestre de 2025 con una ganancia por acción (core EPS) de apenas 0,02 dólares, afectada por una provisión adicional sobre su cartera privada heredada —préstamos originados hace más de una década— y por costos de reestructuración ligados a su programa de reducción de gastos. En el acumulado del año, la compañía reportó una pérdida por acción (core) de 0,35 dólares. Pese a ello, la dirección destacó que la unidad Earnest registró su mejor trimestre de originaciones, con 634 millones de dólares en refinanciamiento, duplicando el volumen del año anterior, y que el negocio de préstamos en período de estudios alcanzó un récord histórico de 4.100 millones de dólares en el año. La compañía también afirmó haber superado su objetivo de reducción de gastos operativos de 400 millones de dólares, acumulando una caída de casi el 50% en gastos totales respecto a 2023.

Sobre el crédito, las tasas de morosidad en la cartera privada heredada aumentaron secuencialmente: los préstamos con más de 31 días de atraso subieron de 6,1% a 6,3%, y los de más de 91 días pasaron de 2,8% a 2,9%. La dirección atribuyó el deterioro al ciclo que atravesaron esos prestatarios durante y después de la pandemia, así como al entorno macroeconómico, y señaló que espera una mejora en esas tendencias durante 2026. La reserva para pérdidas al cierre del año quedó en torno al 3,5% del saldo de la cartera privada combinada.

Perspectivas para 2026: crecimiento del 60% en originaciones con menores gastos

La compañía espera originar 4.000 millones de dólares en préstamos en 2026, lo que representaría un crecimiento de aproximadamente el 60% frente a 2025. La dirección proyecta que tanto el refinanciamiento como los préstamos en período de estudios crezcan más del 50% cada uno, mientras que los préstamos personales se mantendrán por debajo de los 100 millones de dólares, en fase piloto. La compañía espera lograr ese crecimiento con gastos totales de 350 millones de dólares, unos 88 millones menos que en 2025. El rango de EPS (core) proyectado para el año completo es de 0,65 a 0,80 dólares, cifra que ya descuenta un impacto de entre 0,35 y 0,40 dólares por acción derivado de los cargos iniciales bajo la metodología CECL y los gastos operativos asociados al crecimiento. La compañía también informó que continuará con la recompra de acciones de manera oportunista, dado que estas cotizan significativamente por debajo del valor contable tangible.

Turno de preguntas: reservas, contabilidad y dinámica competitiva

Los analistas centraron sus preguntas en la adecuación de las reservas y en las perspectivas de crédito. Un analista de Seaport Research preguntó específicamente sobre el nivel de cobertura al cierre del trimestre y si la compañía había considerado adoptar contabilidad a valor razonable —como han hecho varios competidores— para reducir el impacto del llamado "impuesto CECL" sobre los resultados reportados. El CEO David Yowan reconoció que están observando a quienes ya utilizan ese método, pero no anunció ningún cambio. Desde Morgan Stanley se preguntó por el potencial del programa de préstamos personales y por cuándo el crecimiento en nuevas originaciones podría superar definitivamente el ritmo de amortización del portafolio heredado de FFELP; Yowan señaló que los saldos de la cartera privada heredada serían estables año a año por primera vez en mucho tiempo. Un analista de KBW inquirió sobre las causas concretas del deterioro en préstamos originados hace una década, y la dirección respondió apuntando a los efectos acumulados de la pandemia, el regreso al pago de deudas federales y factores macroeconómicos como la inflación, sin ofrecer un desglose más preciso. La pregunta sobre el margen financiero neto (NIM) para 2026 fue respondida con la expectativa de estabilidad tanto en el segmento FFELP como en préstamos al consumidor, sin proporcionar cifras concretas.