Qué dijo la dirección de The Marzetti Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con una adquisición como protagonista

The Marzetti Company cerró su segundo trimestre fiscal 2026 (periodo hasta el 31 de diciembre de 2025) con ventas netas consolidadas de 518 millones de dólares, un avance del 1,7% frente al año anterior. Excluidas las ventas temporales derivadas de un acuerdo de suministro con Winland Foods —relacionado con la planta de Atlanta adquirida el año pasado y que la dirección espera concluya antes del 31 de marzo de 2026—, el crecimiento ajustado fue del 0,1%. El beneficio bruto alcanzó un récord para el segundo trimestre de 137 millones de dólares, con una expansión ajustada del margen bruto de 80 puntos básicos. El beneficio por acción diluido creció un 20,8% hasta 2,15 dólares, aunque la comparativa se ve favorecida por un cargo por liquidación de pensiones de 0,39 dólares registrado en el mismo periodo del año anterior. La dirección atribuyó la presión en ventas del segmento minorista, que cayó un 1,1%, a un efecto base exigente y a la desaceleración del consumo durante el período de cierre del gobierno estadounidense, con señales de recuperación hacia finales de diciembre.

En cuanto a marcas, los datos de escáner de Circana para las 13 semanas mostraron que New York Bakery creció un 8,4% en pan de ajo congelado y alcanzó una cuota del 44,6%; Sister Schubert's y Texas Roadhouse combinados avanzaron un 7,1% en panecillos congelados con una cuota del 60,8%; las salsas con licencia de Chick-fil-A crecieron un 6,7%. En Foodservice, las ventas ajustadas subieron un 1,6%, aunque el volumen en libras retrocedió un 0,4%, resultado que la dirección calificó como en línea o ligeramente mejor de lo esperado dado el efecto comparativo de promociones de tiempo limitado del año anterior.

La adquisición de Bachan's centra la atención sobre el futuro

El gran anuncio de la jornada fue la firma de un acuerdo definitivo para adquirir Bachan's, marca de salsa barbacoa de estilo japonés-americano, por aproximadamente 400 millones de dólares en efectivo. La dirección subrayó que la marca registró un crecimiento compuesto anual de ingresos del 48% entre 2022 y 2025, impulsado por su presencia inicial en Costco y su expansión posterior hacia Walmart y el canal minorista general. Actualmente la producción es 100% externalizada, lo que la compañía ve como una futura palanca de sinergias de costes al integrarla en su red de fabricación propia. La dirección indicó que la adquisición será acretiva tanto en ventas como en margen bruto desde el primer año, dado que Bachan's ya opera con márgenes superiores al segmento minorista actual de Marzetti. No se ofrecieron detalles adicionales sobre el modelo financiero, alegando que el acuerdo se firmó la noche anterior a la llamada.

De cara al segundo semestre del año fiscal, la compañía espera un crecimiento de ventas minoristas de un dígito bajo, con una distribución relativamente uniforme entre los trimestres tercero y cuarto. La dirección señaló que la Semana Santa más temprana este año adelantará algo de demanda al tercer trimestre, compensado parcialmente por una base comparativa difícil en lanzamientos del canal club. En Foodservice, la dirección expresó un tono más optimista que en trimestres anteriores, apoyándose en la moderación de los precios del combustible y en la expectativa de devoluciones fiscales más elevadas que podrían impulsar el gasto en restaurantes. La compañía espera una inflación modesta en costes de materias primas que planea compensar mediante precios contractuales y su programa de ahorro en costes.

Las preguntas de los analistas: Bachan's, volumen en Foodservice y recompras

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en Bachan's. Se preguntó por la tasa de ventas de salida en 2025, la hoja de ruta de distribución y las oportunidades en Foodservice, canal en el que la marca apenas tiene presencia hoy. La dirección evitó dar cifras de run rate trimestral concretas, comprometiéndose a ofrecer un análisis más completo en la presentación del tercer trimestre en mayo. Sobre el volumen en Foodservice, un analista señaló que la caída fue más pronunciada de lo esperado; la dirección explicó el efecto comparativo de las promociones de tiempo limitado del año anterior y defendió que el resultado estuvo en línea con sus propias proyecciones internas. Sobre las recompras de acciones —21 millones de dólares en el trimestre, cifra inusualmente alta para la compañía—, el CFO aclaró que fueron oportunistas ante la caída del precio y que, tras la adquisición de Bachan's, la empresa volverá a su enfoque habitual de recompras reducidas, manteniendo en cambio su política de crecimiento del dividendo, que acumula 63 años consecutivos de aumentos.