Qué dijo la dirección de The Marzetti Company en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de márgenes récord pese a la caída en ventas

Lancaster Colony cerró su tercer trimestre fiscal 2025 (período hasta el 31 de marzo) con ventas netas consolidadas de 457,8 millones de dólares, un descenso del 2,9% frente al mismo período del año anterior. Sin embargo, la dirección destacó que tanto la ganancia bruta —106 millones de dólares— como el ingreso operativo —50 millones de dólares— alcanzaron niveles récord para un tercer trimestre. El margen bruto se expandió 90 puntos básicos hasta el 23,1%, impulsado por iniciativas de ahorro en la cadena de suministro, una gestión favorable de precios frente a materias primas cuyo costo bajó levemente, y el efecto comparativo positivo de los cargos registrados un año antes por la salida de líneas de panadería. El beneficio por acción diluido creció un 44,7% hasta 1,49 dólares, aunque la dirección aclaró que 41 centavos de esa mejora se deben a costos no recurrentes del año pasado, no a mejora operativa pura.

En el segmento minorista, las ventas cayeron un 2,6%, aunque excluyendo las líneas de panadería perimetral abandonadas en 2024 el descenso se reduce al 0,7%. La dirección atribuyó parte de la caída al desplazamiento de ventas hacia el cuarto trimestre por la celebración tardía de la Semana Santa —estimada en al menos un punto porcentual de impacto— y a un entorno de consumo más débil. En foodservice, las ventas retrocedieron un 3,2%, afectadas por condiciones meteorológicas adversas en enero y febrero, la caída general en el tráfico de restaurantes y cambios en los menús de algunos clientes que priorizaron propuestas de valor. La dirección señaló que el tráfico mejoró modestamente en marzo según los datos de NPD CREST.

Lo que viene: distribución ampliada, cierre de planta y nueva adquisición

De cara al cuarto trimestre, la compañía espera beneficiarse del programa de licencias: la salsa Chick-fil-A ya comenzó a distribuirse en el canal club —en Sam's Club y Costco— con resultados que, según la dirección, superan las expectativas iniciales. Los panecillos Texas Roadhouse, hasta ahora limitados a Walmart en cuatro estados, se expandirán a todos los canales de retail y mass en agosto. La dirección también anticipa que los costos de materias primas en conjunto no generarán presiones significativas ni al alza ni a la baja en el trimestre siguiente.

En el plano estratégico, la empresa anunció el cierre programado de su planta de salsas y aderezos en Milpitas, California, decisión que afectará a 78 empleados. Al mismo tiempo, completó en febrero la adquisición de una planta en Atlanta dedicada a la misma categoría, por 78,8 millones de dólares. La dirección presentó ambos movimientos como parte de una reorganización de la red de manufactura orientada a reducir costos y mejorar la capacidad de atención a clientes clave. A pesar de este desembolso, la compañía mantiene un balance sin deuda y efectivo de 124,6 millones de dólares. El dividendo trimestral de 0,95 dólares por acción, pagado el 31 de marzo, representó un aumento del 6% y extendió a 62 años la racha ininterrumpida de incrementos anuales.

Turno de preguntas: tráfico en foodservice, promociones y presión del consumidor

Los analistas centraron sus preguntas en la debilidad del tráfico en restaurantes y en la capacidad de la compañía para compensar ese entorno. La dirección reconoció que, salvo un cambio significativo en la economía, el volumen en foodservice probablemente seguirá en terreno negativo de un dígito bajo, aunque indicó que existe margen para recuperar algo de precio gracias a la inflación en el huevo. Ante preguntas sobre la presión promocional en retail, el equipo directivo explicó que ha optado por distribuir de forma más uniforme el gasto en trade a lo largo del año fiscal y que, en las categorías donde opera, las reducciones de precio en góndola no generan el retorno suficiente; prefieren invertir en espacios adicionales como cabeceras de góndola. Un analista preguntó específicamente por la debilidad en aderezos refrigerados, que la dirección explicó fundamentalmente por el impacto del calendario de Semana Santa y por una reducción de gramaje aplicada el año anterior que aún genera distorsión en las comparaciones de volumen. La dirección no esquivó ninguna pregunta de manera notable, aunque en el cierre introdujo brevemente la exposición a aranceles y a la agenda "Make America Healthy", calificándola de modesta, sin aportar cifras concretas.