Qué dijo la dirección de Telekom Malaysia Berhad en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre marcado por cargos extraordinarios

Telekom Malaysia (MYTEF) cerró el primer semestre de 2026 con ingresos de 5.900 millones de ringgit malayo (MYR), un avance del 4,8% interanual, con crecimiento en los tres segmentos —consumo (B2C), empresas (B2B) y operadores (C2C)—. Sin embargo, la rentabilidad reportada quedó lastrada por dos elementos no recurrentes: la cancelación contable de 127 millones de MYR en capacidad 5G prepagada no utilizada bajo el acuerdo con DNB, reconocida en el primer trimestre, y los costes de los derechos de emisión del Mundial de Fútbol 2026, que se distribuyeron entre junio y julio. Excluyendo estos conceptos, el EBIT subyacente del semestre creció aproximadamente un 2% interanual, según indicó la dirección. En términos secuenciales, el EBIT y el PATAMI del segundo trimestre registraron un crecimiento de doble dígito respecto al primero. El beneficio neto subyacente del semestre alcanzó 843 millones de MYR, un 7% más que en el mismo período del año anterior, gracias a la reducción del coste financiero neto tras amortizaciones de deuda.

El segmento de consumidores mantuvo su base de banda ancha en 3,2 millones de abonados en un mercado maduro, con un ARPU un 4,8% más alto en torno a 132 MYR. La retransmisión del Mundial generó cerca de 400.000 descargas adicionales de la aplicación Unifi TV, llevando la base acumulada a 1,5 millones. El negocio empresarial (TM One) creció cerca de un 2%, impulsado por nube, ciberseguridad y servicios de centros de llamadas para organismos públicos. El segmento de operadores avanzó un 7%, sostenido por el backhaul 5G —ya con más de 12.000 emplazamientos— y la conectividad internacional, donde la demanda de los grandes proveedores de nube (hyperscalers) sigue siendo sólida.

Perspectivas: nueva red 5G, centro de datos y dividendo más alto

La compañía completó la migración desde la red de DNB a la segunda red 5G a finales de julio de 2026, y los nuevos costes de acceso mayorista comenzaron a registrarse desde agosto. La dirección señaló que el nuevo acuerdo, adjudicado por licitación, está mejor adaptado al perfil de uso real de los clientes de Unifi Mobile y espera que tenga un impacto positivo en el resultado neto. Con el traslado completado, la dirección anticipa una estructura de costes más eficiente en el segundo semestre.

En infraestructura digital, el centro de datos con capacidad para inteligencia artificial TM Nxera avanza por delante de lo previsto: la primera fase de aproximadamente 20 MW tiene previsto su puesta en servicio en el tercer trimestre de 2026, con el resto listo en el primer trimestre de 2027. La dirección reveló que cerca del 70% de la capacidad ya está contratada y que se estudia ampliar a una fase siguiente, con el objetivo de comenzar antes del primer semestre de 2027. Asimismo, el cable submarino Asia Link Cable aterrizó en Kuala Sedili, Johor, y se espera que entre en servicio en el primer semestre de 2027. La compañía declaró un segundo dividendo interino de 0,07 MYR por acción, con lo que el total del primer semestre asciende a 0,135 MYR por acción, equivalente al 75% del PATAMI reportado, por encima del mismo período del año anterior. La dirección reafirmó que TM mantiene perspectivas positivas para el conjunto del año y que sigue en camino de cumplir su guía de mercado para 2026, basada en el EBIT reportado.

Turno de preguntas: estructura de capital, costes 5G y contratos públicos

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en la descomposición de los elementos no recurrentes y en el impacto del cambio de red 5G. Ante la pregunta de si los costes de DNB son ya definitivamente cero, la dirección confirmó que el cargo de 127 millones de MYR es íntegramente del primer trimestre y no habrá más en el segundo semestre. La dirección también confirmó que los costes del Programa Prihatin —un esquema voluntario de salida para empleados— aumentaron del primer al segundo trimestre, aunque anticipó que la demanda del programa será menor que en 2025 dado el contexto económico de incertidumbre global.

Un analista cuestionó el descenso del ROE hasta el 13,6% y la acumulación de caja pese a la distribución del 75% del beneficio. El CFO reconoció que el cálculo del ROE arrastra los resultados de los últimos doce meses, periodo penalizado por los cargos extraordinarios, y señaló que la compañía está revisando su estructura de capital a lo largo de un horizonte de dos a tres años, sin comprometerse con niveles concretos de rentabilidad. Sobre el proceso de licitación de MyGovCloud —el programa de nube gubernamental de Malasia en el que TM compite junto a grandes proveedores internacionales— la dirección indicó únicamente que había participado en el proceso y que este ha sido prorrogado por las autoridades, sin ofrecer más detalles.