Qué dijo la dirección de SOLV Energy, Inc. Class A Common Stock en la llamada del Q2 2026

Primer semestre récord y alza de guía para 2026

SOLV Energy reportó resultados históricos para el primer semestre de 2026: ingresos de 1.630 millones de dólares, un alza del 72% frente al mismo período de 2025, y EBITDA ajustado de 210 millones de dólares, un avance del 75%. Solo en el segundo trimestre, los ingresos ascendieron a 951 millones, también con crecimiento del 77% interanual. La dirección atribuyó el desempeño a una fuerte ejecución en construcción nueva y a la contribución de adquisiciones completadas el año pasado. El margen EBITDA ajustado se situó en casi el 13% en el semestre. Sobre la base de este dinamismo, la compañía elevó su guía de ingresos para el año completo a un rango de 3.870 a 3.970 millones de dólares, y la de EBITDA ajustado a 485–505 millones.

El carné de pedidos (backlog) cerró el trimestre en aproximadamente 8.900 millones de dólares, un crecimiento del 44% en doce meses. La dirección destacó que el tamaño promedio de proyecto que ingresó al backlog en el trimestre fue de 450 megavatios, frente a poco más de 200 megavatios en el mismo período del año anterior. Dentro del backlog total, unos 2.500 millones corresponden a proyectos de almacenamiento de energía —en modalidad híbrida o independiente—, frente a 1.900 millones al cierre del primer trimestre. La compañía señaló que el 100% de los proyectos en backlog cuenta con equipos en régimen de puerto seguro (safe harbor).

Estrategia: adquisiciones y ecosistema de servicios

El 1 de julio cerró la compra de Roberson Waite Electric, empresa con relaciones consolidadas con distribuidoras eléctricas de California y especialización en construcción de subestaciones y almacenamiento urbano de baterías. La dirección enmarcó la operación dentro de su estrategia de construir una plataforma de servicios durante todo el ciclo de vida de los activos, que abarca desde la construcción hasta operación y mantenimiento, repotenciación y servicios de transmisión y distribución. La compañía espera que la adquisición contribuya a los resultados de la segunda mitad del año, aunque no desglosó su aportación específica. En respuesta a preguntas de analistas, la dirección indicó que continuará evaluando oportunidades de M&A, incluyendo posiblemente transacciones de mayor tamaño, manteniendo disciplina de ejecución.

Turno de preguntas: arancel 232, visibilidad de 2027 y márgenes

Varios analistas preguntaron por el impacto del nuevo arancel 232 sobre módulos solares. George Hershman indicó que, en el corto plazo, el efecto es limitado porque la mayoría de los proyectos en curso están en fase avanzada con módulos ya asegurados, y que la adquisición de módulos es responsabilidad de los clientes, no de SOLV. No obstante, reconoció que la compañía mantiene conversaciones activas con sus clientes para evaluar implicaciones futuras. Ante la pregunta sobre visibilidad en 2027, el CEO señaló que el backlog ofrece un horizonte de 24 a 30 meses y que "una gran parte de 2027 luce muy sólida" según los contratos firmados. En cuanto a márgenes, el CFO Chad Plotkin aclaró que la reducción en el rango de margen bruto ajustado —de 16,4%–17% a 16%–16,6%— obedece exclusivamente a un cambio contable en la clasificación de compensación variable, sin impacto en EBITDA ni en flujo de caja, y que el desempeño operativo del portafolio "se está siguiendo mejor de lo previsto". Ante la consulta sobre la lumpiness en nuevas contrataciones por el entorno arancelario, Plotkin descartó una pausa significativa, argumentando que los grandes desarrolladores llevan tiempo planificando el escenario y que la demanda de capacidad instalada los incentiva a avanzar proyectos.