Qué dijo la dirección de Mueller Water Products, Inc. en la llamada del Q3 2026

Trimestre récord impulsado por precios y eficiencia operativa

Mueller Water Products cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas netas de 395,9 millones de dólares, un avance del 4,1% interanual y un nuevo máximo histórico para la compañía. El EBITDA ajustado alcanzó 107,4 millones de dólares, con un margen del 27,1%, lo que supone una expansión de 440 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. La mejora se apoyó en acciones de precio, reembolsos arancelarios derivados de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) y una gestión disciplinada de los costes generales. El beneficio neto ajustado por acción diluida creció un 47,1% hasta 0,50 dólares, también un récord trimestral. La compañía devolvió aproximadamente 21 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones.

En el trimestre, Mueller completó la salida del negocio de monitoreo de presión i2O fuera de América del Norte, vendiendo activos a GWF AG, empresa suiza de medición para servicios públicos. La operación generó cargos puntuales de 11,2 millones de dólares en reorganización estratégica, pero también produjo un beneficio fiscal extraordinario que redujo la tasa impositiva efectiva al 15,7% frente al 27,1% del año anterior, aportando unos 0,06 dólares por acción.

Perspectivas: guía elevada por tercera vez consecutiva

La dirección elevó por tercer trimestre consecutivo su previsión de EBITDA ajustado anual, situándola en un rango de 367 a 372 millones de dólares, lo que implicaría un margen del 25,1% en el año completo, otro récord histórico. La compañía espera que el crecimiento de ventas netas se sitúe entre el 2,8% y el 3,5% interanual. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa una desaceleración secuencial, atribuida a una menor actividad en construcción residencial nueva y al efecto base que generan los incrementos de precio aplicados por aranceles en el cuarto trimestre del ejercicio anterior. El segmento WMS será el más afectado, ya que el inventario acumulado de hidrantes —que sostuvo los tres primeros trimestres— se habrá normalizado. La dirección reafirmó un gasto de capital de entre 60 y 65 millones de dólares y una conversión de flujo de caja libre superior al 70% del beneficio neto ajustado.

Turno de preguntas: aranceles, válvulas especiales y mercado municipal

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad del precio: la directora financiera Melissa Rasmussen indicó que la compañía espera continuar con realizaciones de precio en el rango de dígito único bajo a medio, aunque reconoció que en el cuarto trimestre la comparativa se endurecerá al lapear los incrementos arancelarios del año pasado. Segundo, el crecimiento de las válvulas especiales, en particular su exposición a centros de datos: el consejero delegado Paul McAndrew reconoció que el agua industrial para centros de datos es una de las categorías de mayor crecimiento dentro de las válvulas especiales, aunque precisó que su tamaño absoluto sigue siendo relativamente pequeño. La compañía accede a ese mercado tanto a través de distribución como mediante acuerdos de fabricantes aprobados. Tercero, el impacto de la reducción de estímulos federales al gasto municipal: McAndrew señaló que la financiación federal representa menos del 5% de la inversión total en infraestructura municipal, y que los fondos ya apropiados tardarán entre uno y tres años en ejecutarse, por lo que no se prevé un impacto significativo en ese horizonte. Sobre la posibilidad de que la debilidad residencial persista en el ejercicio 2027, la dirección no ofreció orientación, aunque McAndrew subrayó que existe una demanda embalsada de vivienda que en algún momento se convertirá en un viento de cola para la compañía.