Qué dijo la dirección de Mueller Water Products, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre y año fiscal récord

Mueller Water Products cerró su ejercicio fiscal 2025 —terminado el 30 de septiembre— con resultados que la propia dirección calificó de históricos. Las ventas netas del cuarto trimestre crecieron un 9,4% hasta 380,8 millones de dólares, impulsadas por mayores volúmenes y una mejora en la realización de precios. El margen bruto se expandió 500 puntos básicos en el trimestre, hasta el 36,8%, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó 91,8 millones de dólares, con un margen del 24,1%. Para el año completo, las ventas superaron los 1.400 millones de dólares y el EBITDA ajustado llegó a 326,2 millones, un avance del 14,6% interanual. El beneficio neto ajustado por acción diluida fue de 1,31 dólares, un 36,5% más que el ejercicio anterior. La compañía generó 172 millones de dólares de flujo de caja libre y devolvió 57 millones a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones. En paralelo, la consejera delegada Marietta Zakas anunció su jubilación, efectiva el 9 de febrero de 2026; Paul McAndrew, actual presidente y director de operaciones, asumirá la dirección ejecutiva.

Perspectivas para 2026: crecimiento moderado y más inversión en fábricas

La compañía espera ventas netas de entre 1.450 y 1.470 millones de dólares en el ejercicio 2026, lo que representa un crecimiento del 1,4% al 2,8%. La dirección anticipa una ligera expansión de volúmenes, con la demanda municipal de reparación y reposición creciendo en el rango bajo-medio de un dígito y las válvulas especiales de proyectos en el rango medio-alto de un dígito, mientras que la construcción residencial podría caer en el rango alto de un dígito. La compañía espera que el EBITDA ajustado se sitúe entre 345 y 350 millones de dólares, lo que implicaría un margen aproximado del 23,8% en el punto medio, con un avance de 100 puntos básicos. Mueller Water estima que el impacto anualizado de los aranceles vigentes al 6 de noviembre representa aproximadamente el 3% del costo de ventas; la dirección afirma haber tomado medidas de precio, cadena de suministro y operaciones para compensarlo. El gasto de capital se elevará al 4%-5% de las ventas durante los próximos tres años —frente al nivel actual— para ampliar capacidad y modernizar sus dos fundiciones de hierro. La dirección señaló que estos proyectos no generarán beneficios de margen en 2026, sino que prepararán el terreno para una expansión futura.

Turno de preguntas: aranceles, mercado residencial y cargos extraordinarios

Los analistas centraron sus preguntas en tres vectores. Primero, el deterioro del mercado residencial: la dirección confirmó que comenzó a observar desaceleración en la construcción de vivienda unifamiliar en el cuarto trimestre de 2025 y que ese comportamiento ya está incorporado en las previsiones de 2026. Segundo, la posibilidad de nuevas subidas de precios: la compañía recordó que su práctica habitual consiste en comunicar los aumentos a los clientes antes de hacerlos públicos, por lo que la guía de ventas no incluye acciones de precio futuras, aunque los analistas señalaron que esto representa un potencial al alza. Tercero, el cargo de garantía de 5,6 millones de dólares registrado en la división Water Management Solutions fue atribuido a productos de medición, cuya garantía estándar en la industria abarca periodos muy largos. También se preguntó por el impacto del cierre del gobierno federal; la dirección indicó que su negocio depende casi íntegramente del gasto municipal y estatal, y que no ha observado efectos directos hasta la fecha. En materia de fusiones y adquisiciones, la compañía se mostró activa en la búsqueda de objetivos —principalmente dentro de infraestructura de agua potable y aguas residuales— aunque reconoció que la mayoría de los candidatos son empresas privadas o familiares, lo que dificulta la concreción de operaciones.