Llamada de resultados · Q4 2025
Qué dijo la dirección de Microvast Holdings, Inc. en la llamada del Q4 2025
Llamada del 16 de marzo de 2026
- márgenes y rentabilidad
- expansión de capacidad en china
- aranceles y geopolítica
- baterías de estado sólido
- mercado de corea del sur
- operaciones en estados unidos
Un año de récord con margen bajo presión
Microvast cerró 2025 con ingresos récord de 427,5 millones de dólares, un 12,6 % más que en 2024, impulsados principalmente por un crecimiento del volumen de ventas de aproximadamente 16,5 %, equivalente a 266 megavatios hora adicionales. Sin embargo, el margen bruto retrocedió desde el 31,5 % de 2024 hasta el 28,6 %, deterioro que la dirección atribuyó casi en su totalidad a un cargo por deterioro de inventario de 32,5 millones de dólares vinculado a componentes especializados de almacenamiento de energía (ESS). Excluido ese impacto no recurrente, la compañía señaló que la mezcla de producto y las eficiencias de fabricación mejoraron. La pérdida neta GAAP se redujo drásticamente, de 195,5 millones en 2024 a 29,2 millones en 2025, mientras que en términos ajustados la compañía pasó de una pérdida neta de 84,6 millones a un beneficio de 13 millones. El EBITDA ajustado giró de negativo 44,8 millones a positivo 44,7 millones.
La región EMEA aportó aproximadamente la mitad de los ingresos totales, con un crecimiento del 13 % hasta 211,9 millones de dólares. Los ingresos en Asia Pacífico —donde Corea del Sur es el mercado clave— cayeron marginalmente, afectados por cambios regulatorios en ese país. En Estados Unidos, los ingresos crecieron un 173 % interanual hasta 39,3 millones, aunque la dirección reconoció que parte de ese avance se debió a entregas anticipadas por clientes ante la incertidumbre arancelaria, no a demanda estructural nueva.
Lo que viene: expansión en Huzhou y apuesta por márgenes altos
De cara a 2026, la compañía espera continuar con el crecimiento de ingresos, aunque advierte que el perfil del año está siendo evaluado con cautela ante la evolución de los aranceles y las dinámicas geopolíticas. El principal catalizador operativo es la fase 3.2 de su planta de Huzhou (China), que la compañía prevé que aporte hasta 2 gigavatios hora de capacidad adicional anual. La producción de prueba de la celda de 55 amperios-hora ya ha comenzado en las secciones de electrodos, ensamblaje y formación. Microvast espera alcanzar producción en serie durante 2026 tras el período de arranque. Paralelamente, la compañía realizó una inversión en su instalación de Clarksville para establecer una línea de ensamblaje de paquetes de baterías en Estados Unidos, con entregas a clientes previstas para este año.
En el plano tecnológico, la dirección destacó avances en baterías de estado sólido: una pila monolítica de 12 capas ha superado 200 ciclos con una eficiencia culómbica del 99,97 %, y un nuevo apilado de 72 voltios con arquitectura bipolar interna ha completado 100 ciclos. La compañía también anunció el lanzamiento próximo de una nueva celda LTO de próxima generación orientada a aplicaciones ferroviarias, tranvías y robótica industrial.
Turno de preguntas: sin preguntas registradas
La transcripción disponible no incluye intervenciones de analistas. La llamada concluyó directamente tras las observaciones preparadas de la dirección, por lo que no hay información sobre los puntos que los analistas cuestionaron ni sobre respuestas adicionales de la compañía.
En sus propias palabras
«Mientras que nuestros ingresos del cuarto trimestre de 96,4 millones de dólares se vieron afectados por los cambios regulatorios en Corea del Sur y los retrasos en el arranque de plataformas de clientes en EMEA, nuestros resultados del año completo ponen de relieve la transformación en nuestro perfil de márgenes y la expansión del negocio.»
«Nuestra estrategia avanzada es clara: acelerar nuestra senda hacia la rentabilidad optimizando los ciclos de I+D a producción y escalar con integridad de márgenes.»
«Si bien el aumento se debió principalmente a que los clientes adelantaron entregas por la incertidumbre sobre los aranceles, continuamos buscando e involucrando nuevos mercados mientras construimos nuestra cartera de clientes domésticos.»
«Nuestro crecimiento entre 2022 y 2025, donde nuestros ingresos se han más que duplicado, nuestro beneficio bruto GAAP ha aumentado aproximadamente 13 veces y hemos logrado un EBITDA ajustado positivo, es un testimonio de la creciente demanda del mercado por nuestros productos de alto rendimiento.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.