Qué dijo la dirección de Microvast Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre a la baja que la dirección califica de transitorio

Microvast registró ingresos de 60,6 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un descenso del 48 % respecto al mismo período del año anterior. La caída se debió principalmente a una reducción del volumen entregado, que pasó de aproximadamente 536 megavatios hora a 274 megavatios hora. El margen bruto se situó en el 31,6 %, frente al 36,9 % de Q1 2025, afectado por la menor absorción de costos fijos y por el encarecimiento de materias primas y logística. La compañía reportó una utilidad neta GAAP de 48,2 millones de dólares, aunque ese resultado incluye un ajuste de valor razonable de 63,8 millones en warrants y deuda convertible; en términos ajustados, la pérdida neta fue de 14,6 millones de dólares.

El director financiero Rodney Worthen señaló que la caída en Estados Unidos respondió a que el principal cliente adelantó pedidos a finales de 2025 por la incertidumbre arancelaria, mientras que en Asia-Pacífico —India y Corea— la demanda se desplazó hacia productos de menor costo y el entorno regulatorio y geopolítico presionó los volúmenes. Europa ganó peso relativo y representó el 71 % de los ingresos trimestrales, frente al 52 % del año anterior. La posición de caja cerró en 174 millones de dólares tras un incremento neto de 4,8 millones en el período.

Lo que viene: KAF y la expansión en Huzhou

El evento central de cara al resto del año es la fase 3.2 de la planta de Huzhou, que agregará hasta 2 gigavatios hora de capacidad anual. La línea ya completó la producción de prueba en el segmento de electrodos y está en proceso de puesta a punto en ensamblaje y formación; la compañía espera alcanzar producción en serie antes de que termine 2026. Yang Wu presentó además la batería LFP de 290 Ah y el sistema de propulsión eléctrica KAF, orientado al mercado de autobuses escolares en Estados Unidos —un parque de casi medio millón de unidades en su mayoría diésel—. La solución integra paquetes de alta tensión, tren de tracción y un sistema propio de inertización con nitrógeno para reducir la propagación térmica. La compañía aspira a que el costo total de propiedad sea equivalente al diésel en menos de diez años, sin depender de subsidios gubernamentales. La presentación pública del producto está prevista para el STN Expo de julio de 2026. En cuanto a la planta de Clarksville, Tennessee, la instalación de una línea de ensamblaje de paquetes avanza, aunque la construcción a plena escala sigue condicionada a la obtención de financiación adicional y alianzas estratégicas.

Preguntas de inversores: márgenes, cadencia y capacidad

Dado que la llamada no tuvo turno abierto de analistas —las preguntas fueron seleccionadas previamente por la dirección—, los temas abordados reflejaron las inquietudes más recurrentes entre inversores. Sobre márgenes, la compañía reconoció que la fase 3.2 introduce costos de absorción planificados, pero indicó que los espera compensar con las eficiencias operativas establecidas en 2025 y con el enfoque en segmentos de alta barrera de entrada. Respecto a la cadencia del año, la dirección prevé una normalización de los pedidos en la segunda mitad de 2026, cuando la capacidad de nueva generación en Huzhou se alinee con la demanda de clientes. No se ofreció una guía numérica de ingresos para el conjunto del ejercicio.