Qué dijo la dirección de Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre récord impulsado por el negocio ordinario

Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) cerró la primera mitad de su ejercicio fiscal 2025 con un beneficio neto atribuible a los accionistas de 1,29 billones de yenes, el más alto en un primer semestre en la historia del grupo. El CFO Jun Togawa atribuyó el resultado a tres motores: el crecimiento del beneficio operativo neto en el segmento de clientes, el alza de los ingresos por participaciones en empresas contabilizadas por el método de la participación —en particular Morgan Stanley—, y una reducción significativa del coste del crédito. Los ingresos brutos subieron gracias a la mejora de los márgenes de préstamo tanto en Japón como en el exterior, el impacto de la subida de los tipos de interés en yenes y el aumento de las comisiones, parte de ellas derivadas de adquisiciones. Los gastos también crecieron un 56,1 % sobre ingresos —nivel similar al año anterior—, presionados por la inflación, las adquisiciones y la inversión estratégica en el negocio minorista y digital.

La compañía revisó al alza su objetivo de beneficio neto para el ejercicio completo, desde los 2 billones de yenes iniciales hasta 2,1 billones, y elevó el dividendo anual previsto a 74 yenes por acción, diez yenes más que el año anterior. Además, aprobó la recompra de acciones adicional por 250.000 millones de yenes en el segundo semestre, lo que eleva el total del año a 500.000 millones, y anunció la cancelación de 200 millones de acciones propias en cartera.

Lo que viene: tipos, rentabilidad sobre fondos propios y expansión con IA

La dirección espera que el ratio CET1 —calculado bajo Basilea III sin plusvalías latentes— se sitúe en torno al punto medio de su rango objetivo (entre el 10 % y el 10,5 %) al cierre del ejercicio en marzo de 2026, asumiendo una apreciación del yen y un incremento de los activos ponderados por riesgo. La compañía mantiene un objetivo de rentabilidad sobre fondos propios (ROE) del 12 % a medio y largo plazo, bajo el supuesto de que el tipo rector del Banco de Japón alcance aproximadamente el 1 % y de que las plusvalías por venta de participaciones en empresas ya no computen. Togawa aclaró explícitamente que ese objetivo no incluye ganancias por desinversión de cartera de renta variable. En cuanto a la inteligencia artificial, MUFG afirma tener ya 116 casos de uso en marcha y se propone superar los 250 para el ejercicio 2026, con un beneficio acumulado estimado de unos 30.000 millones de yenes en los tres años del plan de medio plazo. La alianza estratégica con OpenAI, recién anunciada, aspira a acelerar la transformación digital, sobre todo en banca minorista.

Para el mercado asiático, Togawa señaló que el segmento Global Commercial Banking —que incluye las operaciones en Tailandia a través de Krungsri y otras filiales en Asia— acusó la desaceleración económica regional y que el endurecimiento de los criterios de concesión de crédito en los bancos socios asiáticos contribuyó a reducir el coste del riesgo. La exposición al tipo de cambio baht tailandés fue citada como factor que afectó al ratio CET1 en el primer semestre.

Turno de preguntas: cautela en la revisión y riesgos en crédito privado en EE. UU.

Los analistas cuestionaron si la revisión al alza de 100.000 millones de yenes era demasiado conservadora dado el nivel actual del Nikkei y del tipo dólar-yen. Togawa reconoció que la asunción de un yen en torno a los 140-medianos frente al dólar podría parecer prudente, pero la justificó por la previsible trayectoria de los tipos de interés. También admitió que hubo debate interno sobre la conveniencia de revisar apenas un 5 % el objetivo, y explicó que la decisión responde al compromiso de comunicar las previsiones de manera precisa en cada momento.

Shinichiro Nakamura, de BofA Securities, preguntó por la exposición de MUFG al crédito privado en Estados Unidos, mencionando explícitamente los grandes préstamos para centros de datos como los de Oracle. Togawa respondió que la exposición directa de MUFG a ese mercado no es significativa, aunque reconoció la necesidad de vigilar el aumento de la volatilidad. Indicó que el grupo cuenta con experiencia en financiación de proyectos y que la clave está en seleccionar operaciones evaluando el flujo de caja y las condiciones técnicas. Sobre una información publicada por Bloomberg relativa a posibles inversiones inorgánicas, el CFO se limitó a decir que no tenía comentarios, reiterando únicamente que el grupo analiza oportunidades en tres áreas: América, Mercados Internacionales y Asia, y negocio digital.