Qué dijo la dirección de Micron Technology, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sin precedentes en ingresos, márgenes y flujo de caja

Micron cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con cifras que, según la propia dirección, no tienen comparación en la historia de la compañía. Los ingresos totales alcanzaron 23.900 millones de dólares, casi triplicando el nivel de un año atrás y representando el cuarto récord trimestral consecutivo. El margen bruto llegó al 75%, también un máximo histórico, mientras que el beneficio por acción no GAAP fue de 12,20 dólares, un crecimiento del 682% interanual. El flujo de caja libre de 6.900 millones de dólares superó en un 77% el récord del trimestre anterior. La dirección atribuyó estos resultados a tres factores combinados: el aumento de la demanda de memoria impulsado por la inteligencia artificial, las restricciones estructurales de oferta en el sector y la ejecución operativa de la compañía.

Lo que viene: guía histórica y expansión de capacidad global

Para el tercer trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de 33.500 millones de dólares —una cifra que, según Mehrotra, supera los ingresos anuales de cualquier ejercicio completo de Micron hasta 2024— con un margen bruto aproximado del 81% y un BPA estimado de 19,15 dólares. La dirección prevé que los tres factores que elevaron el margen en el trimestre —precio, coste y mezcla de producto favorable— seguirán contribuyendo simultáneamente al alza. El gasto de capital para el conjunto del ejercicio 2026 superará los 25.000 millones de dólares, impulsado en parte por la adquisición completada del emplazamiento de Tongluo (Taiwán) a Powerchip Semiconductor —transacción cerrada antes de lo previsto— y por los proyectos de construcción en Idaho y Nueva York. La compañía anticipa un incremento superior a 10.000 millones de dólares adicionales en CapEx de construcción durante el ejercicio 2027 para ampliar su huella manufacturera global. También anunció el inicio de envíos comerciales desde su nueva instalación de ensamblaje y pruebas en India, descrita como una de las salas blancas de mayor superficie en el mundo. En cuanto a dividendos, el consejo aprobó un incremento del 30%, hasta 0,15 dólares por acción trimestrales, reflejando la confianza de la dirección en la generación sostenida de caja.

El turno de preguntas: márgenes, acuerdos estratégicos y gestión de la escasez

Los analistas concentraron sus preguntas en tres grandes áreas. La primera fue la sostenibilidad de los márgenes: Murphy reconoció que a niveles del 81%, los incrementos adicionales de precio tienen un efecto marginal menor sobre el porcentaje de margen, pero reiteró que las condiciones del mercado seguirán tensas más allá de 2026 y que la memoria ha adquirido un valor estructural nuevo en la era de la IA. La segunda área fue el primer acuerdo estratégico de cliente (SCA, por sus siglas en inglés) a cinco años firmado por la compañía, considerablemente más largo que los acuerdos de largo plazo (LTA) de un año que se usaban anteriormente. Mehrotra se negó a revelar el nombre del cliente, los términos de precio o las condiciones de cancelación, pero confirmó que incluyen compromisos específicos para ambas partes y que hay negociaciones en curso con múltiples clientes en distintos segmentos de mercado. La tercera área fue la gestión de la escasez: Mehrotra confirmó que algunos clientes clave solo reciben entre el 50% y dos tercios de la demanda que solicitan en el horizonte de mediano plazo, situación que, según indicó, no ha cambiado desde el trimestre anterior. Ante una pregunta sobre posible destrucción de demanda en PCs y smartphones por los precios elevados, la dirección reconoció que estas categorías sensibles al precio podrían ver sus unidades caer en el rango de doble dígito bajo en el calendario 2026, pero argumentó que la tendencia de IA seguirá impulsando el crecimiento del contenido de memoria por dispositivo a largo plazo.