Qué dijo la dirección de Micron Technology, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords en cascada

Micron Technology cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ingresos de 23.900 millones de dólares, un alza del 196% respecto al año anterior y el cuarto récord consecutivo. El salto secuencial de 10.200 millones de dólares es el mayor de la historia de la compañía. El margen bruto alcanzó el 75%, casi el doble que hace un año, y el beneficio por acción no GAAP llegó a 12,20 dólares, un crecimiento del 682% interanual. El flujo de caja libre también fue récord y superó en un 77% el máximo anterior, registrado apenas el trimestre previo. Como señal de confianza, el consejo aprobó un aumento del 30% en el dividendo trimestral.

Los resultados reflejan tres fuerzas que la dirección describió como estructurales: la demanda de memoria impulsada por la inteligencia artificial, restricciones de oferta que no desaparecerán a corto plazo, y la ejecución tecnológica de la compañía. La demanda de centros de datos superará por primera vez el 50% del TAM de DRAM y NAND en 2026. En HBM, Micron anunció que ya está en producción en volumen de HBM4 de 36 GB en configuración 12-Hi, diseñado para el acelerador NVIDIA Vera Rubin.

Lo que viene: margen del 81% y gasto de capital en aumento

Para el tercer trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de 33.500 millones de dólares —cifra que, según Sanjay Mehrotra, supera los ingresos anuales de todos los años de la historia de Micron hasta el ejercicio 2024— y un margen bruto del 81%, seis puntos porcentuales más que en el trimestre actual. La compañía proyecta un gasto de capital superior a 25.000 millones de dólares para el ejercicio 2026, con un incremento adicional previsto en 2027 de más de 10.000 millones en construcción de instalaciones. Entre los hitos de expansión figura el inicio de operaciones comerciales desde su nueva planta de ensamblaje y prueba en India, el cierre anticipado de la adquisición del sitio Tongluo de Powerchip Semiconductor en Taiwán —con producción esperada desde 2028— y el inicio de construcción de un nuevo fab de NAND en Singapur. La compañía también ha comenzado preparación de terreno para su segundo fab en Idaho y ha roto tierra en Nueva York.

En cuanto a la demanda por segmento, Micron advirtió que las restricciones de oferta podrían hacer caer las unidades de PC y teléfonos inteligentes en un porcentaje de dos dígitos en 2026. Sin embargo, subrayó que el contenido de memoria por dispositivo sigue creciendo: el 80% de los smartphones de gama alta vendidos en el cuarto trimestre de 2024 ya incluían 12 GB o más de DRAM.

El turno de preguntas: SCAs, márgenes históricos y asignación de oferta

Los analistas concentraron sus preguntas en tres asuntos. Primero, los nuevos acuerdos estratégicos de clientes (SCAs, por sus siglas en inglés): Micron firmó su primer SCA a cinco años con un cliente de gran tamaño. La dirección se negó a revelar términos de precio o cláusulas de cancelación, pero confirmó que son acuerdos con compromisos específicos en ambas direcciones y que hay conversaciones en curso con múltiples clientes en varios segmentos. Segundo, la sostenibilidad de los márgenes: ante la pregunta de si el 81% puede mantenerse, Mark Murphy rechazó explícitamente la comparación con picos históricos —cuando los márgenes tocaron techo en los bajos sesenta por ciento— argumentando que la IA representa un cambio secular y no un ciclo convencional. Tercero, la asignación de oferta: Mehrotra confirmó que la compañía sigue siendo capaz de cubrir solo entre el 50% y dos tercios de la demanda de algunos de sus clientes clave en el medio plazo, una restricción que, según la dirección, no tiene solución inmediata dadas las limitaciones físicas de construir nuevas salas limpias.