Qué dijo la dirección de Micron Technology, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords y una guía que vuelve a sorprender al alza

Micron Technology cerró su primer trimestre fiscal de 2026 con ingresos totales de 13 600 millones de dólares, un avance del 57 % interanual que supera el extremo superior de su propia orientación. El margen bruto consolidado alcanzó el 56,8 % —once puntos porcentuales más que el trimestre anterior— y el beneficio por acción no GAAP llegó a 4,78 dólares, con un crecimiento del 167 % respecto al mismo período del año pasado. Cada unidad de negocio registró ingresos récord: la unidad de nube (CMBU) generó 5 300 millones con un margen bruto del 66 %; la unidad de automoción y embebido (AEBU) alcanzó 1 700 millones. El flujo de caja libre de 3 900 millones superó en más de un 20 % el récord previo de la compañía, que databa de 2018. Micron también redujo su deuda en 2 700 millones y recuperó una posición neta de caja positiva.

Para el segundo trimestre fiscal, la dirección proyecta ingresos récord de 18 700 millones de dólares y un margen bruto del 68 %, doce puntos por encima del récord anterior. La compañía espera que los resultados sigan mejorando a lo largo del año y anticipa nuevos récords de ingresos, margen bruto, beneficio por acción y flujo de caja libre tanto en el segundo trimestre como en el conjunto del ejercicio 2026.

HBM y el entorno de oferta: la escasez como telón de fondo

El elemento central de la llamada fue la memoria de alto ancho de banda (HBM). Micron informó que ha cerrado acuerdos de precio y volumen para la totalidad de su suministro de HBM en el calendario 2026, incluida la nueva generación HBM4, cuya velocidad supera los 11 gigabits por segundo. La compañía elevó su estimación del mercado total de HBM: espera que alcance los 100 000 millones de dólares en 2028 —frente a los 35 000 millones de 2025—, una cifra que llega dos años antes de lo previsto en su anterior perspectiva y que supera el tamaño total del mercado DRAM en 2024. Mehrotra describió una brecha sin precedentes entre oferta y demanda: en el medio plazo, Micron solo puede satisfacer entre el 50 % y los dos tercios de la demanda de varios de sus clientes clave. Para hacer frente a ello, la compañía elevó su previsión de inversión de capital (CapEx) para el ejercicio 2026 a aproximadamente 20 000 millones de dólares, frente a los 18 000 millones estimados anteriormente, con el peso del gasto concentrado en el segundo semestre del año fiscal.

En cuanto a la expansión de capacidad, Micron adelantó la fecha del primer wafer en su nueva planta de Idaho a mediados del calendario 2027 y anunció que iniciará la construcción de su primera fábrica en Nueva York a comienzos de 2026, con producción esperada a partir de 2030. Su instalación de ensamblaje avanzado de HBM en Singapur está en camino de contribuir de forma significativa al suministro de HBM en 2027. En India, la planta de ensamblaje y pruebas ha iniciado producción piloto y ramificará en 2026.

Preguntas de los analistas: contratos, márgenes y cuota de HBM

El turno de preguntas estuvo dominado por tres inquietudes. La primera fue la naturaleza de los contratos a largo plazo (LTAs) con clientes: los analistas presionaron para conocer plazos, condiciones y si los clientes de IA podrían cofinanciar nuevas fábricas. Mehrotra confirmó que son acuerdos multiyear con compromisos específicos —algo estructuralmente distinto a los LTAs anteriores— pero se negó a dar detalles adicionales. La segunda inquietud fue la cuota de mercado de HBM: varios analistas intentaron obtener una cifra concreta para 2026 y 2028, pero la dirección declinó en todas las ocasiones, limitándose a señalar que el crecimiento interanual será significativo. La tercera fue el impacto del precio de la memoria en la demanda de consumo: Mehrotra reconoció que algunos mercados como smartphones y PCs podrían ver ajustes en unidades o en la combinación de productos, pero indicó que ese efecto ya está incorporado en sus previsiones. Sobre aranceles, Mark Murphy aclaró explícitamente que ningún impacto derivado de posibles nuevas tarifas está incluido en la orientación proporcionada.