Qué dijo la dirección de Micron Technology, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord y cierre de un año histórico

Micron Technology cerró su ejercicio fiscal 2025 con cifras sin precedentes: ingresos anuales de 37.400 millones de dólares, un crecimiento del 49% interanual, y márgenes brutos que se expandieron 17 puntos porcentuales hasta el 41%. El cuarto trimestre fiscal aportó 11.300 millones en ingresos —un aumento del 46% respecto al mismo período del año anterior—, con un margen bruto del 45,7% y un beneficio por acción de 3,03 dólares, cifra que supera en un 157% la del trimestre equivalente de 2024. La dirección atribuyó el desempeño a la solidez de los precios de la memoria DRAM, el aumento en la mezcla de productos de alto valor para centros de datos y la ejecución en reducción de costos. La memoria de alto ancho de banda (HBM) alcanzó casi 2.000 millones de dólares de ingresos en el trimestre, lo que implica una tasa anualizada cercana a los 8.000 millones. Los ingresos combinados de HBM, módulos de alta capacidad y LP Server DRAM totalizaron 10.000 millones en el año fiscal, más de cinco veces la cifra del ejercicio anterior.

Lo que viene: guía récord y apuesta por la IA

Para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos de 12.500 millones de dólares —otro récord— con un margen bruto del 51,5% y un beneficio por acción de 3,75 dólares. Micron anticipa que el gasto de capital en el ejercicio 2026 superará los 13.800 millones invertidos en 2025, con la construcción de nuevas instalaciones en Idaho como elemento central. La empresa espera que el flujo de caja libre mejore tanto en el primer trimestre como en el conjunto del ejercicio 2026. En cuanto al mercado, la dirección prevé que el entorno de oferta y demanda de DRAM seguirá siendo ajustado durante 2026 y que las condiciones en NAND continuarán mejorando. En tecnología, el nodo de memoria DRAM 1-gamma alcanzó rendimientos maduros en un tiempo récord —un 50% más rápido que la generación anterior— y ya generó los primeros ingresos con un gran cliente hiperescala en servidores. La compañía también destacó que su HBM4 supera en rendimiento a todos los productos competidores, con anchos de banda de 2,8 terabytes por segundo y velocidades de pin superiores a 11 gigabits por segundo.

Turno de preguntas: márgenes, inventarios y HBM4

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la trayectoria de márgenes: el director financiero Mark Murphy confirmó que la compañía espera una expansión adicional del margen bruto en el segundo trimestre fiscal, sin ofrecer una cifra concreta, respaldada por el ajuste en el suministro de DRAM, la mejora en NAND y la mezcla favorable de productos. El segundo eje fue el inventario: Murphy indicó que los días de inventario de DRAM están por debajo de los niveles objetivo y que se espera que permanezcan así, mientras que los de NAND también descenderán. El tercer foco fue HBM4 y su transición desde HBM3E: la dirección confirmó que los primeros envíos de producción de HBM4 están previstos para el segundo trimestre calendario de 2026, con una rampa a lo largo del año alineada con la demanda de los clientes. Sobre el precio de HBM3E en 2026, la dirección declinó dar una dirección explícita y se limitó a señalar que los acuerdos ya están cerrados con la mayoría de los clientes para la mayor parte del suministro. Cuando se preguntó por el tamaño de la oportunidad de HBM en términos de volumen para 2026, Micron no ofreció cifras desglosadas. La nota de aranceles también apareció: la guía del primer trimestre excluye explícitamente cualquier impacto derivado de nuevos aranceles potenciales.